原文：the defi investor
编译：Yuliya，PANews
尽管近期加密货币市场表现低迷，但市场依然存在着不依赖于代币价格上涨的盈利机会。事实上，除了传统的交易者和投资者之外，还有许多参与者通过其他途径在这个领域获得了可观收益。本文将从技术与策略层面，深入分析三种不依赖市场趋势的盈利模式。
1.空投与收益农场
当前DeFi生态中，以BTC、ETH、SOL等头部资产为核心的流动性挖矿与空投机制日趋完善。以Pendle协议为例，其智能合约支持稳定币资产锁定获取19%的固定年化收益率（APY），以及BTC资产12%的固定年化回报。通过优化策略组合与资金利用效率，专业操作者可实现50-80%的稳定币年化收益。
2.高FDV新币做空套利
币安近期上架的新代币
通过对币安交易所新上线代币的技术分析表明，绝大部分代币在TGE后呈现明显下行趋势。这一市场现象主要源于两个核心因素：
- 代币分散化严重：链上数据显示，每日都有数万个代币被发行
- 估值体系失衡：项目方倾向于通过高估值模式实现早期投资者套现
正如市场常言："混乱之中往往蕴含机遇"。这种市场非效率性为专业交易者提供了显著的做空机会。以Hyperliquid为代表的衍生品交易平台，通过快速上线新币永续合约的方式，为做空策略提供了有效的交易渠道。但需要特别注意的是，考虑到新发行代币的高波动性特征，建议采用低杠杆策略以优化风险收益比，并通过小规模试验积累策略经验。
3.资金费率套利（Delta中性策略）
在永续合约市场的定价机制中，资金费率作为多空双方的周期性结算机制，为套利者提供了显著的获利空间。
- 当资金费率为正时，多头方向需要向空头方向支付费用；
- 当资金费率为负时，则空头支付多头。
专业交易者可通过构建Delta中性组合来捕获资金费率差价。具体操作层面，当观察到显著正向资金费率时，可同时建立1000美元的BTC现货多头与1000美元的合约空头仓位（可通过Coinglass平台监控资金费率），通过市场中性策略获取稳定收益。
目前，Ethena与Resolv等协议已开发自动化资金费率套利系统，为用户提供被动收益。然而，通过手动操作多品种套利策略，尽管较为耗时，但仍可能获得更高收益。投资者可以使用Hyperliquid平台的"Funding Comparison"功能板块寻找套利机会。
总结
即使在市场下行期间，加密货币领域仍然存在众多机会。与普遍认知相反，加密市场仍然存在较多无效现象，这为套利者提供了丰富的获利空间。建议每个参与者都应该找到自己擅长且能够盈利的特定领域，并不断精进，争取成为该领域的专家。
