加密货币套利的英文名称为crypto arbitrage，是指同时在两个交易所交易，藉由锁定两边的价差来赚取获利的策略。
加密货币投资的波动大，且风险较高，投资人想找到能降低风险又能获利的策略，加密货币套利就是其中一种策略类型，但是套利策略真的就一定低风险吗？
加密货币套利是什么？
相同的加密货币对，出现高低不同报价时，同时买低卖高，用无风险或极低风险赚取其中价差利润，就是加密货币套利
在加密货币领域进行的套利交易，泛指在不同交易所买卖加密货币，当这些加密货币定价有差异时，利用其中价差，尽可能同时买低卖高，取得其中获利的交易，就称为加密货币套利。
执行方式，就是找到2个一样的商品，或者非常高相关的商品，但彼此有不同报价。买进价格低的、同时卖出价格高的，中间的价差扣掉交易成本就是加密货币套利交易的获利。
相同或高相关的加密货币，彼此价格不同，会发生在不同交易所之间、不同货币对之间之间，也因此衍生出不同的套利策略类型，有不同困难度与竞争性，也有不同的交易成本。
以下会介绍这些不同类型的加密货币套利策略。
补充：套利是什么？
套利的英文名是Arbitrage，套利交易策略，指的是在不同市场中买卖相同资产，利用价格差异来获利的交易方式。
任何金融工具都可能出现套利交易，套利机会最常发生在股票、期货、外汇等商品上。
在效率市场假说中，相同商品在不同市场中，价格应该相同，理论上不会产生套利机会。但现实并非如此。
现实世界中，市场长期而言虽然效率，但短期却可能出现不效率，理由可能是来自市场情绪、法规、流动性等等因素。套利交易是由于短期市场效率低落而存在。
在金融经济学领域中，套利理论必须是保证无风险获利(Risk Free Profit)，
但在实际市场中，套利依然会伴随风险，像是时间差、流动性问题、手续费等，后面会详细介绍。
最常见的4种加密货币套利策略
加密货币套利策略并非只有在不同交易所间交易赚价差，
以下介绍最常见的4种加密货币套利类型：
1. 交易所套利
交易所套利，也俗称搬砖套利，因为执行过程就像搬砖头，来回在不同的交易所间搬运资产。
加密货币并不是在一个集中市场交易，在不同交易所，同样的加密货币对，可能有完全不同的报价。理由可能是不同交易所的参与者及流动性不同，或者价格非同步更新等因素。
因此在不同交易所之间，同样加密货币对出现价差时，不同交易所之间的投资人可以在价格低的交易所买入，同时在价格高的交易所卖出，从中赚得价差。
交易所套利运作原理举例：
假设某一个时刻：
A交易所，BTC/USDT的价格是87,000，
B交易所，BTC/USDT的价格是87,500。
这时候，投资人在A交易所用87,000USDT买进BTC，同时在B交易所卖出BTC获得87,500USDT，投资87,000USDT却获得了87,500USDT，这中间的500USDT价差，扣除必要成本之后，就是交易所套利。
交易所搬砖套利，可分为直接搬砖和对冲搬砖：
- 直接搬砖(Cross-Exchange Arbitrage)：先在A交易所低买，再转帐到B交易所高卖，但转帐可能产生时间差，要承担中间价格变动风险。
- 对冲搬砖(Hedged Arbitrage / Market-Neutral Arbitrage)：在两个交易所同时执行交易，一买一卖，价差不受价格波动影响，需要两个交易所同时拥有加密货币资产。卖出的可以先借贷后卖出，等待资产从另一交易所转帐过来后偿还，达到放空效果，放空交易可能额外增加利息成本。
「同时交易」才是交易所套利的核心
真正的搬砖交易是指同时在两个交易所买卖以锁定价差获利，才符合套利的「无风险获利」原则，
单纯先买后卖，买卖有时间差，而不是同时交易，就属于投机而不是套利，因为价格没有被锁定，风险较高。
如果先买后卖(在A交易所买进，转到B交易所再卖出)，会有价格波动风险，转帐完成需要时间，等资产被转到B交易所执行卖出时，市场价格已出现变动，
尤其加密货币价格波动大，这样操作不符合「锁定价差」的套利精神。
在物理上，我们的确不容易做到100%同时交易，但能做到近似，或者透过程式去执行。
2. 三角套利
在同一个交易所里跨币种交易三个不同的交易对，出现定价错误时，赚取其中价差来获利。
三角套利的交易机会一般比较少，因为这机会相对更容易被套利，所以竞争激烈。
三角套利运作原理举例：
假设：
- BTC/USDT价格= 87,500
- ETH/BTC价格= 0.025
- ETH/USDT价格= 2190
操作步骤：
- 用87500 USDT 买1 BTC
- 用1 BTC 买40 ETH
- 卖40 ETH 买回87,600 USDT
获利：87,600 USDT – 87,500 USDT = 100 USDT
最后获得的USDT比一开始投资的USDT多，如果扣除交易成本后仍有获利，代表套利成功。
3. 现货合约套利
加密货币现货(Spot)，和加密货币合约(Futures)，同一种加密货币的现货及合约，通常有高度的相关性(但不一定会100%相关)。
因此同时做空现货/做多合约或做多现货/做空合约时，价格涨跌风险理论上会被锁住。
而加密货币的合约交易，因为属于永续合约交易，会有资金费率( Funding Rate )，锁住价差风险后，有可能赚取资金费率。
加密货币现货合约套利，主要是不受价格波动影响，并赚取永续合约资金费率
加密货币目前主流的合约交易，因为不会到期，因此设计有永续合约资金费率(funding rate)，根据合约做多与做空的供给需求，来决定做多或做空其中一方，要向另一方定期支付一笔费用（举例，资金费率可能是每8小时0.005%、每天0.015%之类）。
资金费率会根据当下供给需求状况浮动，费率有高有低。
理论上，拉长时间就可以持续赚取资金费率，但这仅限于能收到资金费率的时机，有时也可能要付出资金费率，造成损失。
市场上有时可能是由合约做多者向合约做空者支付(做空的人较少)，但有时也可能反过来，由做空者向做多者支付(做多的人较少)。因此现货合约套利，在某些情况下可以获利，但并非永远完全无风险，而是视当下资金费率情况而定。
经验上，在多头市场，现货合约套利比较有机会获利、赚取资金费率，此时市场上大多时候也是做多者高于做空者。
但在空头市场时，现货合约套利也可能发生亏损，资金费率变成负值。
现货合约套利运作原理举例：
假设：
- 现货BTC价格= 87,500 USDT
- 永续合约BTC价格= 87,550 USDT
- 资金费率= 每8小时支付0.02% (合约做多者，向合约做空者支付)
操作步骤：
- 在现货市场买1BTC
- 在永续合约市场做空1BTC
- 资金费率，每天可以收到：0.02% × 24 ÷ 8 × 87,550 = 52.53 /
天年化收益率*：52.53 × 365 ÷ (87,500 + 87,550) = 10.95% *还须扣除交易成本才是实际报酬
只要现货和合约价格波动一致、不要有太大偏差，BTC市场价格的变化就不需要担心，因为已经在做多现货同时做空合约锁住价差，变成中性策略(delta中性)。
假设持有10天，现货BTC涨到87,900，合约BTC也涨到87950，假定期间资金费率不变(0.02%/8小时)此时：
- 现货未实现收益= 87,900 – 87,500 = 400
- 合约未实现收益= 87,550 – 87,950 = -400
- 期货与合约的未实现获利= 400 + (-400) = 0
- 资金费率收益= 0.02%× 24 ÷ 8 × 87550 ×10天= 525.3*
- 最终损益= 400 – 400 + 525.3 = 525.3 USDT
*教学举例用BTC的USDT价值大致估计价值，计算先不考虑期间BTC上涨。
本金不变的情况下，可以获得永续合约的资金费率。
实际操作上还是会有手续费损耗成本，也需注意资金费率的方向风险，资金费率会随市场行情变动，有时候会反转变成做空方支付给做多方。
4. 现货期货套利
现货期货套利，是利用同一资产在「现货」和「期货」之间的价差会收敛，来进行套利，先买低卖高锁住价差，等期货到期时，理论上价差会收敛至0，再同步平仓持有的部位实现获利。
这里提到的期货是加密货币期货(例如CME发行的期货)，而非加密货币合约，期货和合约的英文都称为Futures，但两者细节上有差异，
- 期货会到期，合约规格较大，没有资金费率，在期货券商交易，
- 永续合约，合约规格弹性，有资金费率，通常在加密货币交易所交易。
现货期货套利运作原理举例：
假设：
- 加密货币交易所BTC现货价格= 87,500
- 期货交易所BTC期货价格= 87,700
- BTC期货到期结算日是2周后
操作步骤：
- 在现货市场买1BTC
- 在期货市场做空1BTC
- 2周后结算时同步平仓现货以及期货
结算时不论BTC市场价格如何都可以获利，用以下3个不同的到期日BTC价格为例来说明：
假设1：BTC大涨至100,000，期货到期时，回归现货价格，期货和现货价格一致
- 现货收益= 100,000 – 87,500 = 12,500
- 期货收益= 87,700 – 100,000 = -12,300
- 实现获利* = 125,00 + (-12,300) = 200 *还须扣除交易成本才是实际报酬
假设2：BTC跌至80,000，期货到期时回归现货价格
- 现货收益= 80,000 – 87,500 = -7,500
- 期货收益= 87,700 – 80,000 = 7,700
- 实现获利* = -7,500 + 7,700 = 200 *还须扣除交易成本才是实际报酬
假设3：BTC价格没有大波动维持在87,600，期货到期时回归现货价格
- 现货收益= 87,600 – 87,500 = 100
- 期货收益= 87,700 – 87,600 = 100
- 实现获利* = 100 + 100 = 200 *还须扣除交易成本才是实际报酬
由以上例子可以得知，由于期货到期时会回归现货价格，价差收敛至0，所以可以藉由一开始交易时买进现货+卖空期货来锁住价差，结算日时实现获利。
但是，现货期货套利操作时须留意交易成本，包含不同交易所追踪的商品价格参考来源是否相同、交易所买卖手续费等。
加密货币套利有什么风险？
加密货币套利最大的风险就是执行面的风险，套利听起来很理想，
在理论上套利是无风险的，但在现实市场中依然会有执行面上的挑战，实际交易可能不如预期，甚至是交易失败，
加密货币套利的风险包括：
风险1. 交易延迟：交易无法瞬间完成
加密货币交易不是每次都能瞬间完成，加上市场价格波动性大，如果买卖单无法同时成交，可能会因延迟交易而产生价格变动。
本来计画要赚的价差可能会缩小，甚至反转，导致套利失败或亏损。
风险2. 流动性不足：导致无法成交在当下价格
例如你同时两边下单后，结果一边成交、另一边还没成交，这是有可能发生的。
或是当交易市场的流动性不足(交易量太低)会影响到成交价格，导致滑点，成交价比预期价差，
原本计算好的价差，会因为流动性不足而缩小或消失，影响套利结果。
风险3. 交易成本：手续费、转帐Gas费、税金
加密货币套利的真实损益= 锁定的价差– 交易手续费
交易成本是影响获利的重要因子，交易成本太高，例如交易手续费、转帐提领Gas费、部分国家可能有税金成本等等，会大幅降低加密货币套利的利润空间，
在价差不大的情况下，过高的交易费用会直接吃掉预期的利润，可能让套利无法执行。
在计算套利交易时，预先要把这些衍生的交易成本都考虑进去。
风险4. 资金费率风险、现货合约波动不一致风险
这风险主要发生在现货合约套利策略上，
一方面，现货合约的价格波动，可能并不一致，因此做多和放空时不一定能完全锁住价差。
另外资金费率是浮动的，有时也可能变成要支付资金费率，而不是收取资金费率(通常是空头市场)，这也是风险所在。
风险5. 时间风险/机会有限
好的套利机会稍纵即逝，需要能在短时间内足够快速地做出反应，如果反应不够快，可能还没下单价差就已经消失了。
此外，市场上有很多投资人使用程式交易在自动侦测套利机会，一般人手动操做很难快过交易机器人的反应速度，在竞争激烈的情况下，能成功抓住套利机会的难度大幅提高。
风险6. 监管法规不确定性
目前加密货币套利并不违法，因为它就只是一种交易策略，跟一般买卖交易其实完全一样，
但加密货币的监管还在持续变化，各国政府陆续推出新的法规与限制，但日后可能受到更多规范，导致原本可行的策略变成不可型。例如跨境资金流动限制、某类型交易被禁止，都有可能影响到加密货币套利的操作。
另外，加密货币套利牵涉到资金转移，部分监管机构可能会认为与非法资金流动有关，因此某些交易会被加强监控，甚至冻结资金。
不过反过来说，因为监管因素，所以有些交易所如果仅限某些国籍的人使用，当该交易所出现价差时，也只有该国籍的人可以去赚取这些套利机会。
风险7. 执行失误或操作失误风险
执行套利交易，对时机点的要求很高，但实务上可能存在失误。
例如下单电脑或手机当机、网路不稳定、下错单、自动程式发生错误或有Bug…等等。
这些事情发生机率也许很小，可是一但发生可能伤害很大，发生一次就有可能赔掉很长时间累积的套利收益。
当发生这些失误时，套利交易多头部位与空头部位其中一边没完成，就会产生风险。
对于成熟的套利交易者来说，需要先将发生意外时的处理流程，及风险控制方式、检查方式，都考虑进去，才不会临时遇到意外时慌了手脚。
加密货币套利交易管道
加密货币套利无论是操作交易所套利、三角套利亦或是现货合约套利，都需要到加密货币交易所购买加密货币，在一间或数间不同的交易所间进行交易并赚取价差。
虚拟货币交易所– 中心化交易所CEX
你可以找一间中心化交易所，可以选择自己国家规模较大的交易所，
或是从全球具规模的加密货币交易所中选择，例如目前全球交易量排名第一的币安(Binance)交易所。
可参考：币安(Binance)交易所注册／充值／交易操作使用教程
加密货币套利快速重点整理
1. 加密货币套利的英文名称为Crypto Arbitrage，泛指在两个交易所同时买卖同一种加密货币，锁定两边的价差来赚取获利。
2. 加密货币套利有多种策略，非仅限于交易所套利，像是三角套利、现货合约套利与现货期货套利也都是加密货币套利。
3. 在理论上，套利属于无风险获利(Risk Free Profit)，但在实际市场中，套利依然会伴随风险，例如：
- 交易延迟
- 流动性不足
- 交易成本
- 资金费率风险
- 时间风险／机会有限
- 监管法规不确定性
- 执行失误或操作风险
4. 加密货币套利操作方式是使用一个或数个虚拟货币交易所进行交易，建议从全球规模靠前几名且有信誉交易所做选择。
市场先生心得是，在加密货币领域中，套利机会虽然非常多，但因为资讯相对透明，所以也有许多人在交易这些套利机会。此外想要赚取这些套利机会，也会需要自动程式化工具，已及尽可能降低交易成本，才能有利润。
最后，套利策略虽然理论上低风险，但主要风险都发生在执行面上，
投资前要清楚了解背后承担的风险，不要被套利低风险/无风险获利等字眼吸引，而忽略了评估实际操作可能发生的风险。
到此这篇关于加密货币套利策略有哪些?4种常见套利策略及风险解析的文章就介绍到这了,更多相关加密货币套利策略科普内容请搜索本站以前的文章或继续浏览下面的相关文章，希望大家以后多多支持本站！
