在2025年第二季度，以太坊（eth）逐渐盖过比特币（btc）风头，这一趋势变得尤为明显。本季度比特币价格上涨了30.5％。
加密货币分析师Merlijn交易员指出，目前投资者正将更多资金投入以太坊，而减少对比特币的关注。据他分析，这种资金流动体现了加密市场中所谓的“资本轮动”。
进入2025年第二季度，这种变化愈发显著。尽管比特币在该季度上涨了30.5％，但以太坊涨幅高达51.87％，使得市场焦点似乎正在向ETH转移。
Merlijn识别出以太坊在市场周期中的崛起
Merlijn表示，这标志着其市场周期模型中所称的“第2阶段：以太坊”的启动。该模型分为四个阶段：第一阶段是比特币主导时期，大量资金流入BTC，形成比特币优势。
资料来源：x @merlijntrader
进入第二阶段后，资金开始流向主要的替代币（Altcoin），尤其是以太坊，使其表现优于比特币。第三阶段则是除ETH外的主流Altcoins受到追捧。最终阶段被称为“Alt季节”，此时资金涌入小型代币和Meme币，通常会引发剧烈但短暂的上涨行情。
为了佐证这一观点，Coinglass的季度回报数据显示，尽管比特币在2025年第一季度下跌了-11.82％，但在第二季度反弹了30.5％。然而，以太坊的表现更为突出。
在第一季度暴跌-45.41％之后，以太坊在第二季度强势反弹51.87％。这种显著的收益差异反映出投资者正在将资金从比特币转向以太坊。
ETH/BTC图表揭示重大市场轮动信号
Merlijn还提到了ETH/BTC价格图表，它反映了以太坊相对于比特币的表现。他指出，这张图表刚刚出现了与2020年类似的转折点，当时正是大规模牛市来临前的信号。
他分享的图表显示，在2020年初，资金从BTC流向ETH，随后引发了Altcoins的大涨。而在2022年，资金又重新回流至比特币。如今，在2025年中期，图表显示出新的绿色信号，表明资金再次从比特币转向以太坊，暗示可能重现2020年的走势。
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他强调，以太坊的动能正在增强，并提醒投资者不要忽视这一趋势。随着ETH持续跑赢比特币，Merlijn认为以太坊叙事正在升温，更大范围的Altcoin热潮或将临近。
