此次加密货币市场下跌是因宏观政策扰动、技术面破位与衍生品杠杆崩塌所致；1. 美国财长提名致市场对传统金融担忧减弱，叠加美联储与欧央行鹰派信号预期，削弱比特币吸引力并加剧谨慎情绪；2. 比特币跌破118,000美元支撑，若失守11.3万美元或触发恐慌抛售至8.5万-8.87万美元，山寨币跌幅更深反映资金撤离高风险资产；3. 全网合约爆仓超11亿美元，因山寨币衍生品未平仓合约达450亿美元历史峰值引发踩踏，且1.8万枚比特币期权将于7月26日到期，庄家控盘加剧波动致流动性枯竭。
如果你今天打开行情软件，看到满屏飘红，心情可能和我一样沉重——这次下跌确实突然，但背后其实有迹可循。从宏观政策到市场结构，再到衍生品杠杆的崩塌，多重因素交织形成了这场“币圈地震”。下面我结合市场最新动态，梳理出几个关键原因：
⚖️ 1. 宏观政策扰动与市场信心变化
美国财长提名冲击传统金融预期：渣打银行分析师指出，川普提名对冲基金经理 Scott Bessent 为财政部长后，美国长期国债收益率骤降超过 10 个基点，导致“期限溢酬”（即长期债券的额外风险补偿）下滑。这意味着市场对传统金融风险的担忧减弱，比特币作为“抗风险资产”的吸引力被削弱。
美联储与欧央行政策悬而未决：交易者普遍观望即将到来的美联储（7月29日）和欧洲央行（7月24日）议息会议。若释放“鹰派”信号（如推迟降息），可能进一步压制风险资产。当前数据显示，9月降息概率仅61.2%，不确定性加剧市场谨慎情绪。
