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- 关键要点：
- 链上数据：比特币价格尚未见顶
- 其他技术指标显示比特币价格“可能已见顶”
近期比特币的技术信号出现分歧，部分指标显示市场过热，而链上数据则暗示上涨趋势仍未结束。
关键要点：
- 比特币在周四一度触及124124,450美元的高点，随后小幅回落。
- 多个技术形态和指标暗示124124,000美元区域或为短期顶部。
周四亚洲时段早盘，比特币（BTC）刷新历史高点至124124,450美元。然而，截至目前，价格已回调至121,670美元附近。
尽管出现小幅回撤，市场对于此次调整的性质仍存分歧：是上涨过程中的正常修正，还是见顶信号的前兆？
链上数据：比特币价格尚未见顶
尽管价格创下新高，但链上活动并未显现典型的见顶特征。多项关键指标表明，当前市场情绪尚未达到极端水平，潜在上涨动能依然存在。
CryptoQuant的数据显示，当前的资金费率和短期资本流入等反映市场热度的指标，仍显著低于此前周期的峰值水平。同时，短期持有者的获利了结行为也较为克制。
资金费率作为衡量杠杆多头情绪的重要指标，目前虽为正值，但远未达到过热程度。这说明尽管市场乐观，但投机性押注尚未失控，上升空间仍存。
比特币资金费率与短期持有者SOPR。来源：CryptoQuant
虽然资金费率上升可能引发对高杠杆带来的清算风险的担忧，但当前中度偏强的水平更多反映的是健康的需求支撑，而非泡沫化交易。
此外，短期持有者已实现利润比率（STH SOPR）目前为1.01%，表明尽管持仓已转盈，但抛压极轻。与2024年3月和11月相比，本轮上涨中鲜有大规模套现行为。
CoinGlass统计的30个牛市顶部信号中，目前尚无任何指标显示比特币在187,000美元以下存在过热风险。
其他技术指标显示比特币价格“可能已见顶”
知名分析师Captain Faibik指出，多项技术信号叠加，暗示BTC可能已在124124,000美元附近形成阶段性顶部。
他在周四的分析中提到，BTC/USD在冲击新高后展现出多个看跌迹象。日线图上出现了“第9个TD卖出信号蜡烛”，这一模式常被视为趋势反转的预警。
同时，日线级别的相对强弱指数（RSI）出现看跌背离，表明价格上涨动能正在减弱。叠加上升楔形的形态形成，通常预示买盘力量衰竭，后续可能迎来回调。
Captain Faibik表示：
“这一系列信号组合表明，顶部或已形成，接下来可能迎来下行走势。”
BTC/USD日线图。来源：Captain Faibik
在多个时间周期上，比特币的RSI均已进入超买区域。四小时、12小时及日线图上的RSI分别达到72、71和70，随后出现回落。
从124124,000美元回调至121,000美元，正是对上述超买状态的技术修正。此前在7月，比特币冲高至123,000美元后也因类似超买情况，回落6%至115,000美元。
BTC/USD四小时图。来源：Cointelegraph/TradingView
尽管技术面释放出短期回调信号，但需注意RSI超买并不必然导致趋势反转。在强劲基本面支撑下，如机构持续入场和流动性环境宽松，比特币仍有可能延续上行趋势。
