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比特币（BTC）长期持有者的集中抛售、机构购入放缓以及技术面显现疲态，正为市场带来下行压力，或将推动价格回落至9.5万美元区间。
关键要点：
- 过去30天内，比特币长期持有者净抛售了24.1万枚BTC。
- 当前技术形态呈现下跌旗形，潜在目标价约为9.55万美元。
比特币长期持有者抛售268亿美元BTC
所谓比特币长期持有者（LTHs），指的是持币时间超过六个月的地址主体。自今年8月BTC价格触及124124,500美元的历史峰值后，这一群体开始出现显著的减持行为。
根据CryptoQuant分析师Maartunn对LTH供应量的追踪分析显示，过去一个月中，长期持有者净流出达24.1万枚BTC，按当前市价计算价值约268亿美元（数据截至本周一）。他评论称：
“这是自2025年初以来最显著的一次回调。”
比特币30天滚动STH/LTH供应变化。来源：CryptoQuant
若此抛压持续，未来几周可能进一步抑制价格走势。与此同时，鲸鱼地址也在同期抛售超11.5万枚BTC，加剧市场供给压力。
另一方面，尽管上市公司持有BTC总量已突破100万枚大关，创下历史新高，但其增持速度明显放缓。
数据显示，Strategy公司月度买入量从2024年11月的13.4万枚骤降至2025年8月的仅3,700枚。其他持仓公司在8月合计买入14,800枚BTC，远低于6月创下的66,000枚高点。
链上分析平台在其最新《每周加密报告》中指出：“8月的采购量已低于2025年平均水平——Strategy公司月均26,000枚，其他公司为24,000枚。”并补充：
小规模且谨慎的购买行为表明机构需求正在减弱。
比特币持仓公司月度BTC购入量。来源：CryptoQuant
Capriole Investments创始人Charles Edwards也观察到，每日有新增购买记录的公司数量持续下滑，暗示机构投资者或已进入“疲劳期”。
企业端购币动能减弱，进一步削弱了市场买盘支撑，助长了当前的看跌情绪。
比特币价格下跌旗形目标价指向9.5万美元
据Cointelegraph Markets Pro与TradingView数据，比特币自8月16日创下124124,500美元高点后，一路震荡下行，于8月30日触及107,500美元的七周低点，累计跌幅达14%。
此后价格小幅反弹至目前约111,500美元水平。
如图所示，该走势在日线级别形成典型的下跌旗形结构。周六BTC跌破旗形下轨，目前正回测112,000美元区域（接近100日均线）。
一旦该位置未能有效支撑，趋势或将延续下行，依据旗形测算，理论目标位落在95,500美元，较现价仍有约14.5%的空间。
BTC/USD日线图。来源：Cointelegraph/TradingView
不过，X平台分析账户Coin Signals认为，此次调整整体仍属健康。自历史高点回落约13%，远小于过往周期中的深度回调。
Cointelegraph援引预测指出，即便短期可能跌破90,000美元，BTC仍有望在未来重拾升势并刷新纪录高位。
BTC/USD周线图。来源：Coin Signals
值得注意的是，若以30%回调计算，本轮调整底部将落于87,000美元附近，恰好与持有6至12个月区间的投资者平均成本价重合。
