什么是稳定币？如何运作？最知名的稳定币一览

霞舞

发布时间：2025-09-23 14:32:01

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稳定币将加密货币的世界与传统货币的稳定性融为一体。它们弥合了两个金融体系之间的差距，在波动剧烈的加密货币市场中提供了更稳定的投资选择。在本指南中，我们将解释什么是稳定币、稳定币的工作原理以及它们在加密货币生态系统中的作用。

稳定币是一种价值与美元等稳定资产挂钩的数字货币。
它们使得加密平台上的交易波动性更小。
知名的稳定币包括Tether（USDT）和USD Coin（USDC），可以在加密平台上交易。
稳定币由法定储备、加密资产或算法流程支持。
它们使日常交易变得更加容易，并为投资组合管理提供安全性。

什么是稳定币？如何运作？最知名的稳定币一览

什么是稳定币？

稳定币的定义是与美元等传统资产挂钩的数字货币。其主要目标是维持价格稳定，这也是其区别于其他加密货币的关键所在。通过与稳定资产挂钩，稳定币可以最大限度地降低价格波动的风险，成为可靠的支付手段，并实现加密货币市场交易的稳定。不同类型的稳定币采用不同的价值支撑方式来确保其稳定性，使其成为连接数字金融世界和传统金融世界的关键纽带。

稳定币如何运作？

稳定币的运作方式是将其价值与稳定资产（例如法定货币或黄金）挂钩。为了维持这种挂钩，它们采用了不同的机制。一些稳定币直接持有挂钩货币的储备，而另一些则使用算法来稳定其价格。

这些机制旨在确保稳定币的价格保持稳定，并与标的资产的价值保持紧密一致，即使加密货币市场波动。因此，稳定币是一种有价值的交易工具，并被视为一种安全的数字支付手段。

加密货币的去中心化支持

加密货币抵押稳定币代表了一种创新的去中心化支持形式。这些稳定币并非由法定货币或实物资产支撑，而是由其他加密代币或货币支撑。“去中心化支持”指的是这些稳定币的价值由分布式加密资产网络而非中央机构来保障和监管。

“抵押”是指通过存入资产作为抵押品来保障价值的过程。在这种情况下，加密货币被用作抵押品，以支撑稳定币的价值，并使其免受数字货币常见的波动性影响。这种方法提高了透明度和安全性，因为所有交易都记录在区块链上，任何人都可以验证。例如，在生成著名的加密抵押稳定币 DAI 时，用户必须存入价值高于 DAI 发行量的以太币（以太坊区块链的原生加密货币）。这确保了即使存入的以太币价值下跌，稳定币也能保持稳定。

以传统资产为中心支持

法币抵押稳定币采用中心化支持模式，以欧元或美元等传统非数字资产作为抵押。与依赖加密资产的去中心化支持不同，这种方法植根于传统金融体系。这些稳定币的价值与标的法币一一对应，并由发行实体的银行账户中持有的相应储备金支撑。这种结构通常能够确保高流动性，并允许数字货币和传统货币直接兑换。

中心化法币支持需要对发行公司有高度的信任，发行公司必须保证数字货币能够兑换成传统货币。通过定期审计保持透明度对于维护这种信任至关重要。

算法支持

算法稳定币不依赖实物抵押品，其价值由算法和自动化系统调节。其理念是，智能合约根据需求自动增加或减少供应量，以维持价格稳定。这种方法仍处于实验阶段，其有效性和在极端市场条件下的响应能力存在担忧。此外，由于算法稳定币的法律框架仍在制定中，监管挑战可能随之而来。

稳定币的分类

稳定币根据其与美元维持稳定的方式主要可分为三类。分别为由实体资产作为抵押的法币抵押资产稳定币、由加密货币资产抵押的加密货币抵押稳定币、以及利用智能合约与美元价格做锚定的算法稳定币，以下也将一一来介绍。

a.法币抵押资产稳定币

顾名思义，是由实体美元资产作为其价值支撑的稳定币，若套利机制顺利运作，也就是可以随时用美元稳定币换回美元的话，理论上会是”最稳定“的稳定币。目前主要的发行方有 Tether 发行的 USDT 以及背后数家知名公司组成的 Circle 所发行的 USDC。也可以说是最「中心化」的稳定币。

优点：价格稳定机制最为简单，因此也最为有效。

缺点：

由于为单一或数家公司发行，所以可能发生中心化风险。例如过去有许多人质疑过 USDT 背后的发行商 Tether 是否有足够的储备资产。但目前来说，要发生公司跑路或是抵押资产储备不足的问题已小了很多，风险至少比算法稳定币崩盘小很多。因为 USDC 目前已经与金融监理商达成默契，也开始受监管，甚至已在努力走入现实生活，安全度已比过去高了很多。
发行量受限，稳定币的发行量会受到发行商所储备的美元资产而被限制，换句话说，去中心金融的繁荣程度会受到发行公司的量体而定
受监管限制。乍看之下，由美元法币所支撑且与监管单位合作的稳定币会是最安全也最有可能走入现实世界的方案，且随着 Luna-UST 的崩盘，市场对于算法稳定币的信心也一夕崩盘。USDT、USDC 是最有希望的方案，但区块链其实有个重要的特性慢慢的被遗忘，那就是反监管性，区块链本身所达成的就是去对金融体系进行革新，更具体的来说，想要对由政府、特许金融机构组成的现代金融体系进行破坏式创新。但 USDC 随着与金融机构的合作，就必然的会受到监管。当然，我们不是在对监管抱持着负面的态度，但我们也要注意监管可能会造成创意的抹灭，甚至这也让主管机关更有能力将某部分人逐出支付体系之外，与区块链所想达成的普惠金融的理念背道而驰。

B.加密货币抵押资产稳定币

由加密货币（例如：ETH、BTC 等市值较大的加密货币）作为抵押资产的稳定币，最著名的自然是 Maker 发行的 DAI。也可以称为「去中心化」的稳定币。

机制介绍：尽管作为抵押品的加密货币已经是市值较大的加密货币，价格仍旧会有波动，为了不让抵押资产的价值小于稳定币 DAI 的发行价值。DAI 的抵押率必会大于 100%。举个例子来说，假设利用 ETH 铸造 DAI 的抵押率是 130％，那代表当我用价值 130 美元的 ETH 要换出 DAI 时，我就只能换出价值 100 美元的 DAI。同时当我获得 DAI，我就相当于借出 DAI，因此需要付出利息，这在 Maker 被称为 stability fee，同时MakerDAO 会借由调整 stability fee 的大小以使 DAI 价格稳定在 1 美元。例如担心 DAI 的价格过低，那只要调高 stability fee 也就是利息，让借贷成本变高，就会有较少人借出 DAI，让 DAI 的供给减少以使价格回升。我们可以发现 Maker 维持价格稳定的机制不是由智能合约而是有 DAO 所共同决定，因此 DAI 并不为算法稳定币。

优点：保障了安全性之下（安全性仍低于法币抵押型稳定币），减少了中心化风险，发行量也不会受中心化公司限制

缺点：采取超额抵押，因此资本效率较差。

C. 算法稳定币

算法稳定币是让智能合约控制跟美元之间的锚定关系的稳定币，而许多的算法稳定币背后并没有资产作为抵押，虽然乍听之下很危险。但对于项目方来说，其代表的意义就是当他能创建起市场对他的信赖，他就像是 print money from the thin air。因此才一直有项目方前仆后继的想推出算法稳定币，因为对项目方来说这类项目成功的利润实在太高。对于整个去中心化金融的发展若能运作顺利也有优点，因为相比超额抵押型稳定币、或是法币抵押型稳定币，资本效率较高，更有助于发展去中心化金融的量体。

为什么会有稳定币？

稳定币满足了加密货币世界对价格稳定的需求。它们降低了极端价值波动的风险，并通过将快速的跨境交易与稳定的价值单位相结合，为传统货币提供了替代方案。

这使得加密货币在日常交易中更加实用，因为用户无需过多担心不可预测的价格波动。然而，尽管加密货币的目标是稳定，并有储备或算法作为支撑，但没有任何金融资产是完全无风险的。稳定币提供了一种将区块链技术融入日常生活的方式，并且可以发挥至关重要的作用，尤其对于那些难以获得稳定银行服务的地区居民而言。

最知名的稳定币一览

稳定币因其稳定性和快速交易的潜力而获得认可。让我们来看看其中最突出的一些：

Tether（USDT）

Tether 是最知名、使用最广泛的稳定币，与美元 1:1 挂钩。USDT 在多个区块链上运行，包括以太坊、波场 (Tron) 和 Solana。它由 Tether Limited 集中发行，该公司声称每一枚 USDT 都由储备金完全支持，尽管这一说法在过去曾受到质疑。其中心化管理引发了人们对其报告的法币储备的透明度和可验证性的担忧。

Binance USD（BUSD）

BUSD是由全球最大的加密货币交易所之一币安与美国金融机构及科技公司Paxos合作发行的稳定币。BUSD与美元1:1锚定，旨在为用户提供安全稳定的加密货币交易方式。

USD Coin（USDC）

USD Coin是由 Circle 和 Coinbase 支持的稳定币。它以完全由美元储备支持而闻名，并提供了与 USDT 功能类似的替代方案。USDC 因其更透明的储备报告和对合规标准的遵守而备受赞誉。

DAI (DAI)

DAI 与其他稳定币相比，脱颖而出，它是一款由去中心化自治组织 (DAO) MakerDAO 管理的去中心化稳定币。MakerDAO 作为系统支柱，实现了透明高效的管理架构。DAI 通过智能合约控制的机制维持与美元的挂钩，使其成为稳定性与去中心化相结合的典范。

稳定币的利与弊

稳定币兼具传统货币的稳定性和加密货币的技术优势。然而，根据稳定币的类型，它们也可能存在一些缺点。

什么是稳定币？如何运作？最知名的稳定币一览

稳定币的争议与未来

争议点：

中心化风险：法币抵押型依赖信任发行方，若机构破产可能无法赎回。
监管不确定性：各国对稳定币的定义和监管框架尚未统一（如美国《稳定法案》要求100%国债/现金储备）。

未来趋势：

合规化：USDC等主流稳定币强化审计，Tether面临监管压力。
央行数字货币（CBDC）：美联储的“数字美元”可能取代私人稳定币。
跨境支付：稳定币与区块链结合，可能颠覆传统SWIFT系统。

结论：稳定币及其在加密货币世界中的作用

稳定币在充满活力的加密货币世界中扮演着至关重要的角色。它们在加密货币市场的波动性和传统货币的稳定性之间架起了一座桥梁。通过确保价格稳定，稳定币为日常交易、交易和投资提供了一个实用的选择，避免了其他加密货币和代币常见的价格波动。它们与美元、欧元甚至黄金等成熟资产挂钩，使其成为投资者在变幻莫测的市场中寻求安全保障的必备工具。

总体而言，稳定币通过提供可靠且可预测的传统货币替代方案，极大地促进了加密货币的普及和使用。作为连接传统金融体系和现代金融体系的桥梁，稳定币在数字经济中的重要性将持续提升。