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新手交易者在加密货币交易中首先遇到也是最令人吃惊的事情之一就是滑点现象。滑点是指交易预期价格与实际成交价格之间的差额。滑点现象并非加密货币独有，传统金融市场也存在滑点。然而，由于加密货币市场波动性高，且交易所、流动性池和交易对之间的流动性不均衡且通常稀薄， 滑点在加密货币交易中尤为常见。
滑点会影响买卖双方，通常会导致交易结果比预期更差。对于交易新手来说，滑点是利润流失最严重的根源之一。因此，对于任何加密货币交易者——尤其是新手——了解滑点发生的原因并学习如何管理滑点是获得成功交易结果的关键先决条件。
关键要点：
- 加密货币交易中的滑点是指交易的预期价格与实际执行价格之间的差额。
- 滑点是由于流动性低、市场波动条件下价格快速波动和/或执行延迟而发生的。
- 为了管理滑点，您可以使用限价单和止损单、使用自动交易工具、利用去中心化交易所的滑点容忍度设置以及在成熟的、高流动性的中心化交易所交易大宗加密货币。
什么是滑点？
加密货币交易中的滑点是指您下单时的预期价格与实际成交价格之间的差额。滑点表现为您所见的价格与实际价格之间的差距——这种差距可能对您不利，但更罕见的是，也可能对您有利。
例如，假设您想买入 1 个比特币(BTC)，当前价格为 115,000泰达币(USDT)。您预期该价格成交。但订单却以 120,000 USDT 成交。在这种情况下，滑点为 5,000 USDT，即预期价格与实际成交价格之间的差额。
滑点的发生是因为加密货币价格波动剧烈，且屏幕上显示的价格无法保证。当您预期的价格供需不足时，也可能出现滑点。如果没有足够的卖家以 115,000 USDT 的价格提供 BTC，系统会自动使用更高价格的报价成交您的订单。
结果是您的订单被清算，但价格更差。这就是负滑点。当您获得的价格优于预期时，也可能出现正滑点。然而，正滑点比负滑点少见得多。
滑点更容易发生在市场突然波动或交易流动性较低的资产对时。虽然原因各不相同，但结果却相同：您无法获得预期的价格。对于所有交易者，尤其是新手，滑点最终会严重影响盈利能力。因此，无论您的经验水平如何，了解滑点以及如何将其最小化对于成功交易至关重要。很少有加密货币交易者能够在不控制滑点这头猛兽的情况下实现盈利。
什么原因导致滑落？
加密货币的滑点可能由影响价格变动方式和交易执行速度的多种因素造成。
高波动性
加密货币市场以快速、大幅且出乎意料的价格波动而闻名。当价格在几秒钟内急剧波动时，您下单时显示的价格可能会在交易完成时发生变化。例如，如果在您的订单处理过程中，BTC 的价格从 117,000 USDT 跳升至 119,000 USDT，则成交价格将反映该新水平，从而导致滑点。市场波动和波动会加速价格变化，使您更难锁定预期汇率。
流动性低
流动性是指加密资产在不引起价格大幅波动的情况下买卖的难易程度。流动性低时，当前价格附近的买入或卖出订单不足以一次性完成一笔大额交易。订单会“吞噬”订单簿中的多个价位，从而推高或压低执行价格。例如，如果您尝试大量买入交易量较低的代币，最终可能会为每笔交易支付更高的价格，从而增加滑点。流动性低下的情况在规模较小的山寨币、较新的代币以及活跃度有限的交易对中很常见。
链上交易处理缓慢
交易执行和确认的延迟也会导致滑点。这在以太坊 (ETH) 等区块链上运行的去中心化交易所(DEX) 上尤其明显，因为网络拥堵经常会减慢交易处理速度。当您的交易在链上确认时，市场价格可能已经发生变化，从而导致滑点。
订单规模相对于市场深度
即使在流动性较好的市场中，下单量超过最佳价位的可用交易量也会导致滑点。市场深度是指每个价位的买入或卖出订单数量。大额订单会跨越多个价位成交，导致平均执行价格偏离预期价格。
正滑点与负滑点
大多数情况下，滑点为负，这意味着您支付的费用超出预期。然而，也可能出现正滑点。例如，如果BTC价格为117,000 USDT，您下了一个买入订单，但价格在订单成交前跌至116,000 USDT，那么您支付的费用将低于最初的预期。
虽然正滑点对您有利，但其发生频率低于负滑点。造成这种现象的一个关键原因与市场买卖价差的运作方式有关。当您下达市价单时，您总是在“跨越价差”，即以更高的卖价买入或以更低的买价卖出。由于买入价和卖出价之间的中间价通常被认为是“公平”价格，因此您每次交易都会系统性地获得比该中间价更差的价格。在加密货币等波动较大的市场中，价差往往会更大，这进一步导致出现更多负滑点的情况。
因此，负滑点结果远多于正滑点结果。依赖正滑点不仅风险高，而且实际上是一种徒劳的策略，绝不能纳入你的交易计划。
滑点：CEX 与 DEX
中心化交易所(CEX) 和去中心化交易所 (DEX)都会出现滑点，但两种平台类型的关键原因有所不同。在 CEX 上，滑点主要由订单簿深度和市场波动引起。大额市价订单可能会在多个价位消耗流动性，导致平均执行价格偏离预期。订单执行过程中价格的快速波动也会导致中心化平台出现滑点。
在 DEX 上，滑点的实际原因可能大相径庭。DEX 平台使用订单簿或自动做市商(AMM)，交易针对包含代币对的流动性池执行。订单簿 DEX 的行为通常与 CEX 类似，因此当订单跨越多个价格水平成交时，就会出现滑点。
相比之下，基于自动做市商 (AMM) 的去中心化交易所 (DEX) 则根据流动性池中的代币比例计算价格，因此大额交易可能会改变这些比例，使价格对交易者不利，从而导致更高的滑点。AMM 的流动性池通常比中心化交易所 (CEX) 的订单簿规模更小、深度更低，这会增加滑点风险，尤其是在交易低流动性 交易对时。
导致去中心化交易所滑点的另一个主要因素是交易确认时间。在速度较慢的区块链上，交易提交和确认之间的延迟可能会导致价格发生变化。
一般来说，DEX（尤其是基于AMM的DEX）的滑点率会比CEX更高。不过，好消息是，许多DEX允许用户设置滑点容忍度，即交易者愿意接受的最大价格差异百分比。如果价格在交易完成前超出了指定的最大值，交易将被撤销，而不是以更差的价格执行。此功能有助于在市场波动较大或区块链处理出现瓶颈时避免意外损失。
如何计算加密货币滑点
滑点的计算方法是实际执行价格与预期价格之间的差额。例如，如果您下单以 100,000 USDT 的价格买入 BTC，但由于价格波动或流动性问题，交易最终以 105,000 USDT 的价格执行，则滑点为 5,000 USDT。这就是滑点造成的实际损失。
滑点通常以预期价格的百分比表示。在本例中，5,000（实际价格与预期价格之间的差额）是100,000（原始预期价格）的5%。因此，滑点率 = (105,000 − 100,000)/100,000 = 0.05，即5%。使用百分比可以轻松比较滑点对不同交易、资产和订单规模的相对影响。
如何避免加密货币交易中的滑点
有几种方法可以最大限度地减少甚至避免加密货币交易中的滑点。最有效的方法之一是使用限价单。限价单允许您指定目标价格，只有当资产达到或高于该价格时，您的订单才会执行。这实际上消除了出现负滑点的可能性，因为交易只会在您期望的价格或更优的价格执行。然而，其缺点是，如果市场从未达到该价格，您的订单可能无法成交。
另一个减少滑点的工具是止损单。当价格跌至预设水平时，此类订单会触发市场卖出。虽然它不能完全消除滑点风险，但它可以在价格进一步对您不利之前止损，从而降低其影响。
包括机器人在内的自动交易策略也能帮助减少滑点。机器人可以比人类更快地监控价格并执行交易，从而缩短交易决策和执行之间的时间。
使用支持滑点容忍度设置的DEX是另一种有效的方法。这些平台允许你设置最大可接受价格偏差，如果滑点率超过该水平，交易将无法进行。
最后，坚持选择大型、高流动性的中心化交易所，并只交易高交易量的资产对，可以显著降低滑点。流动性越强，价差越小，交易吞噬多个价位或执行延迟的可能性就越低。
结合这些方法有助于限制 CEX 和 DEX 之间的滑点风险，并且在限价订单的情况下完全消除负滑点的发生。
总结
滑点是加密货币交易中不可避免的一部分，尤其是在波动性较大或流动性较低的市场中。了解滑点在不同类型的平台上发生的方式和原因是管理其影响的关键。通过使用限价单和止损单、在高流动性平台上交易、在去中心化交易所 (DEX) 上设置滑点容忍度以及利用自动化策略，您可以最大限度地降低滑点对交易结果的影响。
尤其对于初学者来说，最好坚持选择大型、高流动性、成熟的中心化交易所 (CEX) 平台，并专注于交易深度充足的主流加密货币，例如 BTC、ETH、SOL以及其他交易量较大的顶级加密货币。随着加密货币交易经验的积累，您可以尝试一些滑点可能大幅增加的环境和资产，并运用上述技巧有效降低滑点率及其对盈利的影响。
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