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- 要点介绍:
- SOL短期价格走势展望：反弹在即还是继续回调？
SOL期货与交易所交易产品（ETP）的资金流动数据显示，机构投资者正在积极建仓，而零售端则维持谨慎态度。SOL能否迅速重返250美元以上高位？
要点介绍:
- 芝加哥商品交易所（CME）SOL未平仓合约达21.6亿美元，创历史新高，反映出机构参与热情高涨。
- 零售交易者在经历3.07亿美元大规模爆仓后趋于保守，杠杆使用率持续处于低位。
- Solana ETP资产管理规模突破5亿美元，进一步验证了机构资金正稳步吸纳筹码。
Solana（SOL）期货市场进入关键节点：随着价格从周五195美元的阶段性低点反弹23%至235美元，芝加哥商品交易所（CME）未平仓合约（OI）已攀升至21.6亿美元的历史新高。值得注意的是，在SOL确认底部区域后，CME上的机构交易活动显著增加，显示出市场参与者正为美国证券交易委员会（SEC）将于10月10日对SOL ETF申请作出决定提前布局。
SOL CME期货数据。来源：Velo.data
目前CME的年度化基差稳定在16.37%，远低于7月高达35%的峰值，说明市场情绪偏向乐观但并未过热。相比之下，在本轮上涨过程中，以散户为主的中心化交易所未平仓量增长较为温和，资金费率也始终围绕中性水平波动。
SOL价格、总未平仓合约与资金费率走势。来源：Velo.data
这种分化表明，尽管机构正在加速入场，普通投资者仍持观望态度——这一心态可能源于9月22日发生的3.07亿美元巨额爆仓事件（其中多头仓位损失达2.5亿美元）。交易者当前更倾向于避免追涨杀跌，从而有效降低了因过度杠杆引发剧烈震荡的风险。
Solana总爆仓情况图表。来源：CoinGlass
从整体市场结构来看，当前呈现出均衡且略偏多头的格局。机构正有条不紊地逢低吸纳，而散户的克制反而抑制了泡沫的形成。当SOL触及近期低点时，CME成交量明显放大，表明实力资金正在低位建仓，而非出现恐慌性抛售。
与此同时，Solana交易所交易产品（ETP）的资金流入也为机构配置提供了佐证。本周，Solana ETP管理资产总额正式突破5亿美元大关，其中REXShares推出的Solana质押ETF（SSK）规模超过4亿美元领先市场，Bitwise的Solana质押ETP（BSOL）也成功跨越1亿美元门槛。这一里程碑不仅体现了SSK与BSOL自推出以来的强劲增长势头，也反映出通过合规金融渠道持有SOL的趋势正在加快普及。
SOL短期价格走势推演：反弹还是回调？
SOL短期内的走向将取决于散户信心是否回暖。若行情走弱，价格回落至218-210美元区间并不会破坏整体上升趋势，因为该区域恰好对应四小时图上的公允价值缺口（FVG），同时也是200周期指数移动平均线（EMA）所在支撑位。
SOL四小时技术图。来源：Cointelegraph/TradingView
爆仓热力图显示，在220至200美元之间聚集了逾2亿美元的密集流动性，该区域可能成为价格回调时的重要引力带。若价格在此区间企稳并形成更高的低点，则可在清洗后期追高资金的同时，维持原有的看涨结构。
Solana爆仓热力分布图。来源：CoinGlass
反之，若价格强势突破245-250美元的关键阻力区，将释放明确的上行信号，有望推动SOL向290美元的历史高点发起冲击。考虑到当前机构资金持续流入，若ETF获批预期持续升温，该情景实现的可能性将进一步提高。
无论后续是回调还是上涨，零售端较低的杠杆水平都构成利好因素，有助于降低连环爆仓带来的下行压力。随着机构在CME未平仓合约中的主导地位不断增强，任何回调更可能表现为浅幅整理，而非趋势反转。
当前SOL期货市场正展现出从恐慌逐步转向理性吸筹的过程，而机构投资者无疑扮演着引领市场的核心角色。
