若比特币无法坚守11万美元的关键支撑，最悲观情境下或将进一步下探至7.4万美元，但这是否意味着市场顶部已经确立？
核心要点：
- 一旦11万美元防线被击穿，BTC可能进一步回调至9.65万至10万美元区间。
- 链上数据与技术结构表明当前更可能是牛市周期中的健康调整，而非趋势彻底反转。
在经历周末大幅下挫后，比特币的反弹动力于周二开始减弱。
该主流加密资产下跌4.65%，价格回落至约11万美元，与全球股市同步走弱。此次波动源于中国对五家美国企业实施限制措施，因其涉及韩国最大造船企业的合作，并警告将采取更多反制行动。
BTC/USD日线走势。来源：TradingView.com
11万美元这一价位在2025年多次扮演关键角色，时而为阻力，时而转为支撑。此前在此位置遭遇拒绝曾引发19%-30%的深度回调；而自7月起从该区域反弹则推动了12%-15%的上涨行情。
接下来我们探讨：一旦11万美元失守，BTC可能进一步跌向何方。
扩大楔形形态暗示BTC目标或将下移至10万美元
多项技术分析指出，若11万美元支撑失效，比特币跌向10万美元的可能性显著上升。
其中，图表分析师BitBull提到的“巨型看涨通道”尤为值得关注，其显示BTC正处于一个扩大楔形的整理结构中。
来源：X
截至周二，BTC已进入回调阶段，此前曾测试楔形上轨形成的阻力。历史模式显示，此类回调通常在触及通道下轨时结束，而该位置正对应10万至10.3万美元的价格区间。
此外，这一区域还与BTC的50周指数移动平均线（50周EMA，图中红色曲线）以及1.618斐波那契扩展位重合，进一步增强了其作为潜在支撑或目标区的技术意义。
BTC/USD周线图。来源：TradingView
链上指标指向9.65万美元目标，甚至更低
根据Glassnode提供的MVRV极端偏差定价带数据显示，目前BTC价格已跌破+0.5标准差带（+0.5σ，橙色线），该带位于约11.9万美元水平。
MVRV极端偏差模型用于衡量当前市场价格与其“公允价值”的偏离程度，后者基于链上已实现价格——即大多数持有者实际购入成本。
BTC MVRV极端偏差定价带。来源：Glassnode
历史规律表明，当BTC跌破+0.5σ带后，往往会出现向均值回归的过程，而当前的均值带（黄色线）位于约9.65万美元附近。
类似情况曾在2024年12月至2025年4月间出现：当时BTC从+0.5σ水平（约6.698万美元）回落至均值带（约5.39万美元），随后开启强劲反弹。
专家认为，当前走势或为长期牛市过程中的阶段性冷却，有助于清除市场过度杠杆和高估风险，为下一波上涨积蓄动能。
但需警惕的是，若价格进一步跌破9.65万美元的均值区域，则可能触发更深度的下行风险，下一个关键支撑或将落于7.4万美元附近。
