它是中国手机出海的“隐形冠军”，在非洲缔造了“每两部手机就有一部是它”的销量传奇。它就是传音控股，曾凭借“非洲手机之王”的赫赫威名，登上了美国《时代》周刊。
然而，如今，这位昔日王者的光环，正在迅速褪去。在竞争对手的围剿与成本上涨的双重挤压下，传音正深陷“增收不增利”的困境。
始于华强北，成于撒哈拉
传音的传奇，始于其创始人竺兆江的一次大胆“出走”。2006年，他毅然跳出了当时国内“山寨机内卷”的红海，将目光瞄准了尚处功能机时代的非洲大陆。
竺兆江深谙“本土化”是制胜的关键。其中最广为人知的，便是他独家首创的、针对非洲消费者深肤色的美颜技术，成功解决了他们在夜间拍照时“一团黑”的痛点。此外，多卡多待、防汗防摔、超大音量等一系列精准的本土化创新，让传音迅速赢得了市场。
到2017年，传音正式超越三星，登顶非洲手机市场的销量冠军。2019年，传音成功登陆科创板，被誉为“非洲小华为”。然而，光环之下，危机也已悄然浮现。
小米们杀入非洲，传音“躺赚”时代终结？
随着小米、华为、OPPO、vivo等国内手机巨头，携带着强大的供应链和价格优势，大举进军非洲市场，传音赖以生存的中低端市场，正遭到猛烈的蚕食。
数据显示，2025年第二季度，传音在非洲的市场份额虽仍高达51%，但其年增长率已放缓至6%；而位列第三的小米，其年增长率却高达32%，攻势凌厉。
这场激烈的围猎，直接反映在了传音的财报上。2025年前三季度，公司营收同比微降3.3%，但归母净利润却同比暴跌了近45%。
面对利润的持续失血，传音已开始加速产品结构升级，并积极开拓南亚、拉美等新市场，以寻求新的增长曲线。然而，这些新业务尚处于“烧钱”的投入期，短期内难以扭转局面。
千亿市值蒸发，成本与专利的“暗战”
如果说竞争对手的围剿是“明枪”，那么，成本的上涨与专利的纠纷，就是刺向传音的两支“暗箭”。
全球存储芯片的涨价潮，直接击中了以中低端机型为主的传音的“命门”，大幅侵蚀了其本就有限的利润空间。
与此同时，传音还深陷与华为等公司的旷日持久的专利诉讼“泥潭”。早在2019年，传音就曾因“一张壁纸”的侵权，向华为赔偿了2000万元。
内外挑战的叠加，也让资本市场对传音的未来，产生了担忧。截至11月4日，传音控股的市值，较其1800亿元的高光时刻，已蒸发了近千亿元。
四面楚歌的传音，能否在“群狼”的环伺下成功突围，仍是一个巨大的未知数。
