比特币减半是约每四年奖励减半的机制，旨在控制供应并增强稀缺性，历史上三次减半后均出现显著牛市，分别从12美元涨至千元、650美元涨至近2万美元、8000美元涨至6.9万美元，形成“供应减少→价格上涨”周期；但未来受市场体量扩大、宏观因素及边际递减影响，历史或难简单重演，不过其作为“数字黄金”的叙事仍支撑长期看涨预期。
比特币减半是其代码中的核心机制，大约每四年发生一次，旨在控制新币的发行速度。这一事件通过减少供应来影响市场，历史上多次引发了显著的价格上涨，使其成为加密市场最受关注的周期性叙事。
什么是比特币减半？
1、比特币的奖励并非恒定。大约每挖出21万个区块（约四年时间），矿工通过验证交易打包区块所获得的BTC奖励就会减少一半，这就是“减半”的核心机制。
2、这一设计的初衷是为了模拟黄金等贵金属的开采过程，随着时间推移，开采难度增加，新增供应量减少，从而制造通缩预期和资产稀缺性。
3、通过这种预设的、透明的规则，比特币的总量被严格限制在2100万枚，减半确保了其供应曲线是可预测且逐渐放缓的，这与无限增发的法币形成鲜明对比。
历史上的减半与牛市周期
1、2012年第一次减半后，比特币价格在随后一年内从约12美元飙升至1000美元以上，开启了第一个广为人知的牛市周期，让早期参与者获得了惊人回报。
2、2016年第二次减半，比特币再次遵循了相似的路径。价格从约650美元启动，并在2017年底达到了近20000美元的历史新高，吸引了全球主流媒体的关注。
3、2020年第三次减半时，市场在新冠疫情的背景下启动。比特币从8000美元附近一路上涨，最终在2021年11月创下了约69000美元的当前最高纪录。
4、这三次减半都遵循着“减半发生 → 供应冲击 → 价格缓慢上涨 → 市场情绪发酵 → 价格加速上涨至新高”的模式，这便是减半周期理论的基础。
历史会简单重演吗？未来的不确定性
1、市场环境已大不相同。如今的加密市场体量巨大，有众多机构投资者和衍生品工具参与，单纯的供应减少对价格的推动效应可能不如早期那么直接和剧烈。
2、宏观经济的影响力日益增强。全球利率政策、通货膨胀水平、地缘政治风险等因素，都可能深刻影响风险资产的表现，比特币也无法独善其身。
3、收益递减规律可能存在。每次减半所减少的绝对比特币数量都在变小，其对每日新增供应的实际影响正在边际递减，这可能导致未来的牛市涨幅不如以往。
4、尽管如此，减半作为一种强大的心理叙事，其影响力依然不容小觑。它强化了比特币的“数字黄金”定位，即便历史不会简单重演，但供应减半的基本逻辑仍然是市场长期看涨的重要基石。
