美元持续走强，比特币再度回升至86,000美元上方，但有分析人士指出，此次上涨在技术结构上或缺乏坚实支撑。
周一，比特币价格稳定在86,000美元以上，延续了周末以来的温和修复行情，成功收复了周五因抛压导致的下探低点——80,600美元，这也是自今年4月以来的最低水平。此次反弹发生在传统金融市场以偏谨慎情绪开启新一周之际，美元指数（DXY）稳守100关口之上，并逼近近六个月来的高点。
核心要点：
- 非农就业数据远超预期（实际新增119,000人，预期仅53,000人），推动美元指数持续站稳100。
- 比特币从80,600美元低点反弹至86,000美元以上，但部分观点认为该涨势可能具有“假强势”特征。
- 尽管2025年BTC/USD呈现上行趋势，BTC/黄金比率却显示其相对黄金正出现结构性弱势。
非农数据强化美元，美联储政策路径仍不明朗
当前比特币的价格波动，正与全球市场对最新宏观经济信号的消化同步进行——导火索正是11月20日公布的强劲美国非农报告：新增就业岗位达119,000个，显著高于市场预估的53,000个。
这一超预期数据加剧了市场紧张情绪。一般而言，就业强劲会削弱降息预期，但本次影响呈现分化：美元指数（DXY）不仅未回落，反而维持在100以上并触及半年高位；与此同时，交易员正重新评估美联储下一步举措。
就在上周五，纽约联储主席约翰·威廉姆斯表态称，短期内仍有降息空间，他更担忧的是劳动力市场疲软而非通胀升温。
进入本周一，市场情绪略有回暖，CME集团数据显示，目前市场对12月美联储降息25个基点的概率已升至78.9%，较一周前的44%大幅提高。不过，波士顿联储行长苏珊·柯林斯则表示尚未做出决定，反映出美联储内部政策分歧正在加深。
美联储12月降息概率预测。来源：CME集团
伴随欧洲财政压力进一步显现，美元兑欧元与英镑小幅走高；而尽管日本央行再度释放口头干预信号，日元仍回吐了周五的部分涨幅。
本轮比特币上涨：是真实复苏，还是美元主导下的错觉？
尽管比特币在周末展现出稳健回升态势，改善了短线市场情绪，但多位分析师提醒投资者需谨慎看待此次反弹。技术派交易员Tony Severino指出，比特币10月对美元创出的新高，或属于典型的“B浪”反弹形态——这种走势往往并非源于加密资产自身动能增强，而是美元阶段性走弱所放大的表象。
BTC/黄金艾略特波浪周期图。来源：Tony Severino/X
Severino提供的BTC/黄金比率走势图显示，该比率于2025年3月触及约46的周期高点，随后进入下行通道，预计将在2025年12月及2026年1月迎来回调阶段，与比特币减半后的历史周期节奏高度吻合。他强调，该比率的持续回落，意味着比特币相对于黄金表现趋弱，因此BTC/USD的上涨可能掩盖了其内在的结构性疲态。
不过，值得注意的是，比特币能在美元强势背景下重返8万美元中段区域，仍为交易者提供了短期技术性操作窗口，直至市场波动率回落、美联储政策走向趋于明朗，再迎来下一阶段的关键转折。
