止损是交易者控制风险、保障长期生存的核心风控手段，需通过固定亏损比例、动态ATR止损和凯利公式优化仓位三重机制实现。
止损是交易者在不确定市场中确保生存的核心风控手段，其重要性远超单次盈亏的衡量。
一、理解止损的本质：风险与生存
止损的根本目的不是避免亏损，而是控制风险敞口，确保交易者能够在市场中长期存活。市场价格受多重复杂因素影响，任何预测都存在失败的可能。通过设定止损，交易者主动承认认知局限，并为判断错误付出可承受的代价，从而避免一次失误导致灾难性后果。
1、将每笔交易的最大亏损额度固定下来，例如账户总资金的1%-2%，使风险变得可量化和可管理。
2、认识到“爆仓”或重大本金损失后，回本所需的盈利幅度呈几何级数增长，避免大亏就是最大的赢。
3、接受交易是概率游戏的事实，单次止损的“错”（如止损后行情反转）是系统运行的正常损耗，不影响长期正期望的实现。
二、基于波动率的动态止损设置
静态的百分比止损（如固定8%）忽略了不同资产及不同时段的内在波动特性，容易被市场噪音触发。动态止损则根据资产的实际价格波动水平来设定，提高了止损位的有效性。
1、计算所交易品种的平均真实波幅（ATR），例如20日ATR值，它反映了近期市场的平均波动程度。
2、将止损距离设为ATR的倍数，如2倍或3倍ATR，这样在高波动时期止损空间更宽，能过滤短期假突破；在低波动时期则相对收紧。
3、随着持仓时间推移，若价格向有利方向移动，采用追踪止损（Trailing Stop），将止损位逐步上移，以保护浮动利润，让亏损奔跑是致命的，而让利润奔跑才是目标。
三、利用凯利公式优化仓位与止损
凯利公式提供了一种数学方法，将胜率、盈亏比与仓位大小联系起来，帮助交易者确定在给定风险回报特征下应承担的最优风险比例，从而间接定义了合理的止损额度。
1、评估你的交易策略的历史胜率（P）和平均盈亏比（B）。例如，胜率为40%，平均盈利是平均亏损的2.5倍，则B=2.5。
2、代入凯利公式的简化形式：f = P - (1-P)/B，计算出最优风险比例f。以上述数据为例，f = 0.4 - (0.6)/2.5 = 0.16，即每次交易应使用账户资金的16%作为风险基数。
3、用该风险基数除以你预设的止损点数，即可算出应开立的仓位大小，确保即使止损被触发，损失也精确控制在理论最优水平，科学分配资金是执行有效止损的前提。
