永续合约无到期日、需付资金费率、标记价锚定现货指数、穿仓启用ADL机制；交割合约有固定到期日、无资金费但存基差损耗、标记价依赖盘口均价、穿仓由盈利账户分摊。
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永续合约无到期日可长期持有，交割合约则有固定结算时间。两者在爆仓机制、价格锚定及资金成本上存在本质差异。
一、到期平仓机制与强平触发逻辑
交割合约在到期时刻强制按结算价平仓，系统不依赖用户操作；永续合约则仅在保证金不足时触发强平，无时间约束。到期前交割合约流动性可能骤降，导致无法及时成交。
1、查看合约页面右上角标注的“到期时间”，如显示“2025-12-27 16:00”即为该合约最后交易时刻。
2、在到期前2小时，界面会弹出倒计时提示，此时挂单可能因对手盘缺失而长时间未成交。
3、交割合约到期前30分钟内，标记价格与最新价偏差若超过0.8%，系统将限制新开仓权限。
二、长期持仓下的资金成本结构
永续合约持仓需承担周期性资金费率，费用方向由市场多空力量决定；交割合约无资金费率，但存在基差损耗，临近到期时现货价与合约价收敛过程可能引发滑点。
1、登录账户后进入“合约资产”页，点击“资金费记录”，可查最近三次费率数值及支付方向。
2、当资金费率绝对值连续两期高于0.05%，系统会在仓位详情页顶部显示高费率预警标识。
3、交割合约的基差数据可在“合约行情”页底部“基差曲线”中查看，红色区域表示负基差扩大，绿色区域表示正基差收窄。
三、标记价格与爆仓价计算差异
两种合约均采用标记价格防插针，但永续合约的标记价格锚定现货指数，交割合约则更多依赖平台盘口加权均价，导致极端行情下后者爆仓阈值更敏感。
1、在持仓页面点击“详情”，展开“风险率”栏位，对比“预估强平价”与“标记价格”的差值。
2、若差值大于当前最新价的1.2%，说明该合约标记机制已显著偏离市场实际成交能力。
3、永续合约标记价格每30秒更新一次，交割合约标记价格每10秒更新一次，高频刷新不等于抗波动更强。
四、“穿仓分摊”与自动减仓机制响应路径
交割合约发生穿仓时，盈利账户按比例分摊损失；永续合约启用自动减仓（ADL）机制，优先减仓高杠杆、低保证金率账户，不向盈利方转嫁风险。
1、进入“风险控制”设置页，勾选“开启穿仓保护通知”，交割合约用户将收到穿仓事件广播。
2、永续合约用户可在“仓位管理”中查看ADL等级，等级越高代表当前市场减仓压力越大。
3、当ADL等级升至Level 3时，系统自动将杠杆上限从默认100x下调至50x，防止新进仓位加剧风险。
五、流动性衰减对平仓执行的影响
交割合约临近到期时买卖盘深度快速萎缩，挂单成交延迟上升；永续合约因无到期压力，盘口深度相对稳定，但资金费率剧烈波动时段可能出现短暂流动性真空。
1、在行情页切换至“深度图”，观察买一至买五档与卖一至卖五档的挂单量总和变化趋势。
2、若买五档总和低于卖五档总和的40%，系统在订单确认弹窗中提示深度不足，请谨慎市价单。
3、永续合约在资金费率结算前15分钟，交易所会临时提升做市商报价频率，但普通用户挂单仍可能遭遇跳价成交。
