永续合约无到期日、靠资金费率锚定现货，交割合约有固定到期日、到期自动结算；前者用ADL机制防穿仓，后者多采用盈利账户分摊穿仓损失。
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永续合约与交割合约是加密衍生品交易中最主流的两类合约，核心差异集中于到期机制、价格锚定方式及风险结构。
一、是否存在到期日
永续合约无固定到期时间，只要保证金充足且未触发强平，仓位可无限期持有；交割合约则强制设定到期日，如当周、次周或季度合约，到期时系统自动按结算价平仓，用户无法主动延续持仓。
1、登录合约交易页面，查看合约名称后缀：带“USDⓈ-PERP”标识为永续合约，带“USDⓈ-SWAP”或具体日期（如“BTCUSDT_260327”）为交割合约。
2、在合约详情页中确认“到期时间”字段：永续合约显示“无到期日”，交割合约明确列出年月日及时刻。
3、观察K线图右上角提示：永续合约界面通常标注“资金费率下一次结算：HH:MM”，交割合约则显示“距到期剩余X天X小时”。
二、价格锚定与资金费率机制
永续合约依赖资金费率每8小时调节多空供需，使合约价格紧贴现货指数；交割合约临近到期时自然收敛至现货价，不设资金费率，但盘口报价易受买卖一档深度影响，波动放大风险更高。
1、进入合约交易设置页，点击“资金费率”标签，查看当前费率数值及符号：正数表示多头支付、负数表示空头支付。
2、对比同一标的的永续与交割合约行情页，注意“标记价格”与“最新价”差值：永续合约两者偏差通常＜0.1%，交割合约在到期前24小时内偏差可能扩大至0.5%以上。
3、在深度图中观察买一卖一挂单量：交割合约买卖盘口常出现薄档甚至断层，挂单量低于10 BTC等效时需警惕插针风险。
三、爆仓逻辑与穿仓处理方式
永续合约采用自动减仓（ADL）机制，在极端行情中优先减仓高杠杆、高亏损账户，避免全市场分摊损失；交割合约多采用穿仓分摊（Insurance Fund + Socialized Loss），盈利账户可能被强制扣除部分收益填补穿仓缺口。
1、查阅交易所风控规则文档，搜索“穿仓分摊”条款：若条款中明确写有“所有盈利用户按比例承担穿仓损失”，则该平台交割合约启用社会性分摊。
2、在历史强平记录中筛选交割合约事件：若发现非本人操作时段出现“系统代扣保险基金”记录，说明已触发分摊机制。
3、切换至永续合约界面，检查“ADL等级”指示器：当市场波动率飙升时，该指示器变为红色并显示“Level 3”，表示自动减仓已激活。
四、杠杆倍数与适用策略匹配
永续合约普遍开放最高100倍杠杆，适合短线波段与趋势跟踪；交割合约多数限制在20倍以内，更适合事件驱动型对冲或跨期套利，对仓位管理与时点判断要求更高。
1、在杠杆选择滑块处尝试设置：永续合约允许直接拖动至100×，交割合约滑块上限显示为20×或更低。
2、查看订单簿右侧“最大可开张数”：相同保证金下，永续合约显示张数显著高于交割合约，反映其单位合约面值更小、精度更高。
3、启用模拟交易功能，分别建立10倍杠杆多单：永续合约持仓界面持续显示“资金费预计支出”，交割合约仅显示“距到期时间”与“预估交割盈亏”。
