实际杠杆=名义杠杆×Delta，反映期权价格对标的价格变动的真实敏感度；名义杠杆=标的价格×合约乘数÷权利金总额，衡量资金控制标的资产的静态倍数；二者核心差异在于实际杠杆动态依赖Delta，名义杠杆仅由合约结构决定。
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一、实际杠杆的计算方法
实际杠杆反映期权价格对标的资产价格变动的敏感程度，需以名义杠杆为基础并引入Delta值进行修正。Delta体现单位标的价格变化所引发的期权价格变动量。
1、获取当前标的资产价格与期权权利金数值，计算名义杠杆=标的价格×合约乘数÷权利金总额。
2、查取该期权合约对应的Delta值，通常由交易系统或期权定价模型实时提供，看涨期权Delta在0至1之间，看跌期权在-1至0之间。
3、将名义杠杆与Delta相乘，结果即为实际杠杆：实际杠杆 = 名义杠杆 × Delta。
4、验证时可采用替代公式：实际杠杆 = 期权价格变化幅度 ÷ 标的现货价格变化幅度，二者理论值应趋近一致。
二、名义杠杆的计算方式
名义杠杆衡量资金使用效率，表示用单位权利金可控制的标的资产名义价值倍数，不考虑价格变动传导效率。
1、确认合约乘数，例如沪深300ETF期权为10,000份/张，中证1000股指期权为200元/点。
2、用最新标的价格乘以合约乘数，得出期权合约面值。
3、计算单张合约所需支付的权利金总额，即权利金单价×合约乘数。
4、用合约面值除以权利金总额，得到名义杠杆数值。
三、两者核心差异解析
名义杠杆是静态比率，仅由价格与合约结构决定；实际杠杆是动态指标，受Delta驱动，体现真实价格响应强度。
1、当Delta绝对值接近1时，如深度实值期权，实际杠杆趋近名义杠杆。
2、当Delta绝对值显著小于1时，如虚值期权，实际杠杆明显低于名义杠杆。
3、同一行权价下，看涨与看跌期权名义杠杆相同，但因Delta符号相反，实际杠杆方向相反。
4、Delta会随标的价格、剩余期限、波动率变化而持续变动，因此实际杠杆不是固定值。
