比特币2026年价格区间为104,533–143,700美元，核心驱动包括减半后供应年化增速降至1.7%、ETF持仓达1497.4亿美元、长期持币占比创72.4%新高、美联储降息开启流动性拐点，以及86,000–88,000美元成为多空分水岭。
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一、基于减半周期的历史价格模型
比特币每四年一次的供应减半事件，显著压缩新币产出速率，形成稀缺性强化机制。该机制在过往多个周期中均触发价格中枢上移。
1、统计2012年、2016年、2020年三次减半后12个月均价，分别较减半前上涨32倍、27倍、4.8倍；
2、2024年4月减半后，截至2026年1月，链上新增供应量下降50%，流通增量年化率降至约1.7%；
3、CoinCodex技术模型显示，若延续历史衰减通道斜率，2026年底价格区间为104,533–143,700美元；
二、现货ETF资金流驱动估值重构
机构通过合规渠道持续配置比特币，形成稳定且规模化的被动买盘，削弱短期投机扰动。
1、截至2025年11月，美国比特币现货ETF总资产达1497.4亿美元，占比特币总市值5.76%；
2、灰度GBTC单日最大净流入曾达8.3亿美元，显示传统资管力量正系统性入场；
3、VanEck测算，若ETF年化资金流入维持在300–400亿美元量级，将直接支撑价格向120,000–150,000美元区间抬升；
三、链上长期持有者行为指标
地址持仓时间分布反映市场信心深度，高龄币沉淀比例上升通常预示抛压减弱与共识增强。
1、当前持有超1年未动的比特币占比达72.4%，创2017年以来最高值；
2、巨鲸地址（余额≥1000 BTC）净增持量连续14周为正，累计增持超12.6万枚；
3、矿工持仓量降至历史低位3.8%，表明供应端抛压已实质性缓解；
四、宏观流动性与资产定位迁移
比特币正从高波动投机资产转向具备宏观对冲属性的价值储存工具，其定价逻辑逐步锚定实际利率与美元信用变化。
1、2025年9月美联储降息25个基点至4.00%–4.25%，实际利率拐点初现；
2、期权市场“波动率微笑”结构显示，下行保护成本高于上行敞口，特征趋近黄金等成熟宏观资产；
3、美国多项数字资产法案落地，监管确定性提升，推动银行类机构启动合规接入流程；
五、关键价格区间与多空博弈焦点
技术面与资金面交汇区域构成阶段性强支撑或强阻力，当前多空力量在此反复拉锯。
1、86,000–88,000美元为长期上升趋势线与短期下降通道下轨交汇区，是多空分水岭；
2、若有效站稳93,000美元（20日均线），则有望打开至100,000–105,000美元反弹空间；
3、60,000美元被多家机构列为2026年关键支撑位，对应200周移动均线及2023年高点回撤位；
