USDT由Tether Limited发行、监管松散且储备透明度低，USDC由Circle发行、持美国牌照、100%现金及美债储备并接受月度独立审计；USDT市值与交易量更高、链支持广、手续费低，USDC合规性强、兑付直接、安全性高。
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一、发行主体与监管背景
USDT由Tether Limited发行，注册地为英属维尔京群岛，运营核心位于香港；USDC由Circle主导发行，总部位于美国波士顿，持有多个美国州级金融牌照。
1、Tether Limited在2021年与纽约总检察长办公室达成和解，支付1850万美元罚款并承诺定期披露储备；
2、Circle于2025年6月30日向美国货币监理署（OCC）正式提交国家信托银行牌照申请，其储备账户由BNY Mellon托管；
3、USDC每月发布由Grant Thornton出具的独立审计报告，USDT仅提供季度鉴证报告且不具全面审计效力。
二、储备资产构成与透明度
USDT储备包含现金及等价物、商业票据、担保贷款、贵金属及少量比特币；USDC储备严格限定为100%现金及短期美国国债，全部由受监管金融机构托管。
1、截至2025年Q1，USDT储备中约84%为现金及等价物，其余为非流动性资产；
2、USDC储备结构完全公开，用户可实时查阅每月发布的储备证明文件；
3、USDC的储备验证机制覆盖全部流通量，而USDT的鉴证报告未覆盖全部资产类别。
三、市场流通与交易成本
USDT当前市值约1710亿美元，24小时交易额342.68亿美元；USDC当前市值约600亿美元，24小时交易额63.29亿美元。
1、USDT在超98%主流加密交易所上线，支持BTC、ETH、SOL等多链网络；
2、USDC在Coinbase、Kraken等合规平台深度集成，但部分新兴链生态支持有限；
3、在高频小额交易场景下，USDT在TRON链上转账手续费低至约1 USDT；大额机构结算更倾向USDC的可验证性。
四、合规适配与地域可用性
USDT依赖交易所渠道实现全球流通，在欧盟MiCA框架下尚未获得认证；USDC已获新加坡MAS主要支付机构牌照，并参与香港金管局稳定币牌照咨询进程。
1、USDT在亚洲及拉美地区接受度高，但部分欧洲平台对其充值入口实施限制；
2、USDC在美国本土及亚太合规市场准入更顺畅，已被纳入多项政府试点项目；
3、若交易对手方位于美国或受OFAC管辖区域，USDC的兑付通道对KYC用户开放更直接。
五、价格稳定性与兑付机制
USDT当前价格$0.999，24小时波动率0.04%；USDC当前价格$1.0007，24小时波动率0.05%，两者均维持强锚定。
1、USDT仅对通过KYC的机构客户开放直接赎回，个人需依赖交易所二级市场；
2、USDC支持经认证用户的链上直接赎回请求，响应周期通常为1–3个工作日；
3、USDC在以太坊主网上的ERC-20合约地址已通过OpenZeppelin审计，USDT在TRON链上的TRC-20合约未公开第三方安全审计结果。
