比特币减半每21万区块（约四年）将区块奖励减半，2024年第四次减半至3.125 BTC，日增币量降至约450枚，年通胀率0.85%；暴涨周期滞后12–18个月出现，三次历史涨幅达762%–2977%；由供应收缩、成本抬升与市场预期三重驱动。
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一、减半机制的定义与运行逻辑
比特币网络每生成210,000个区块即触发一次减半，约四年发生一次，区块奖励自动削减50%。该机制由代码预设，不可更改，确保总量趋近2100万枚上限。
1、初始区块奖励为50 BTC，2012年首次减半至25 BTC，2016年降至12.5 BTC，2020年变为6.25 BTC，2024年4月已执行第四次减半至3.125 BTC。
2、当前全网平均每10分钟产出一个新区块，日均新增比特币数量在2024年减半后由约900枚降至约450枚。
3、年化通胀率随之下降至0.85%，首次低于黄金开采速率，强化通缩属性。
二、暴涨周期的时间特征与历史表现
暴涨周期指减半事件发生后，价格出现显著上行的集中时间段。该周期并非即时启动，而是呈现明显滞后性与阶段性特征。
1、2012年减半后约12个月，价格从12美元涨至超1000美元，涨幅逾80倍。
2、2016年减半后约17个月，价格由650美元升至近20000美元，涨幅约2977%。
3、2020年减半后约18个月，价格自8000美元攀升至69000美元峰值，涨幅达762%。
4、三次周期中，价格加速上行普遍集中于减半后12至18个月区间，此阶段链上活跃地址数、交易所净流入量及稳定币储备常同步放大。
三、暴涨周期形成的三重驱动结构
暴涨并非单一因素导致，而是供应收缩、成本重构与市场预期三者共振的结果，各自作用路径清晰且可验证。
1、供应端：每日新币释放量锐减，叠加低效矿工退出，全网算力短期回落，随后难度下调，但整体新增供给持续走低。
2、成本端：矿工盈亏平衡点因奖励减半而系统性抬升，历史数据显示，BTC价格在减半后6–12个月内均突破前高，反映生产成本对底部形成实质性支撑。
3、预期端：链上数据显示，减半前6个月大额地址持仓增幅扩大，巨鲸地址激活频次上升，表明资金已在价格启动前完成筹码沉淀。
