波动率倒数加权法是按风险贡献均等化分配仓位，即以各策略年化波动率倒数为权重，归一化后确定配置比例，确保高波动策略不主导组合风险，在CTA等多策略中广泛应用。
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波动率倒数加权法是一种基于风险贡献均等化原则的仓位分配方式，核心是让各策略对组合总波动率的贡献趋于一致。
一、原理与逻辑基础
该方法将每个策略的历史年化波动率取倒数作为权重系数，波动率越低，系数越高，分配仓位越大；反之则越小。其本质不是按资金比例分配，而是按风险预算分配，确保高波动策略不主导组合整体风险水平。
二、计算步骤详解
1、选取过去20个交易日各策略收盘净值，计算对数收益率序列。
2、对每组收益率求标准差，并乘以√252，得出年化波动率数值。
3、对每个策略的年化波动率取倒数，得到原始权重系数。
4、将所有策略的系数相加，再用各自系数除以总和，得出归一化后的风险权重比例。
三、实际应用示例
假设有两个策略：A策略年化波动率为18%，B策略为36%。A的倒数为5.56，B为2.78，总和为8.34。则A权重为5.56/8.34≈66.7%，B为2.78/8.34≈33.3%。
四、数据周期选择影响
使用较短窗口（如10日）会使权重响应更快，但易受短期噪音干扰；采用60日滚动窗口可提升稳定性，降低换手频率。实践中常以20日为基准，兼顾反应速度与统计可靠性。
五、与其他加权方式对比
相比市值加权或等权配置，波动率倒数加权更强调风险控制维度。在多策略组合中，它能自动压缩高波动策略敞口，避免因某策略剧烈回撤拖累整体表现。该方法在CTA、套利及期权中性策略组合中已被广泛验证有效。
