近日，被誉为“非洲手机之王”的传音控股发布2025年度业绩预告，交出了一份令市场哗然的答卷。预告显示，公司预计2025年实现营业收入约655.68亿元，同比减少约4.58%；归属于母公司所有者的净利润约25.46亿元，同比大幅下降54.11%。这是传音自2019年登陆科创板以来，首次出现年度净利润“腰斩”，创下上市以来的最差业绩记录。
这份惨淡的成绩单，不仅揭示了这家长期深耕新兴市场的巨头正面临前所未有的挑战，也不禁让人猜想，传音“非洲手机之王”的王冠是不是即将要被摘下了。
供应链成本压力
CNMO了解到，传音在公告中将业绩下滑的首要原因指向了供应链成本上升，尤其是存储等核心元器件价格的暴涨。这并非托辞，而是当前全球消费电子产业面临的严酷现实。
自2025年下半年以来，受AI数据中心需求爆发式增长影响，存储心片产能被大幅挤占，导致市场供需严重失衡，价格一路飙升。TrendForce集邦咨询数据显示，2025年第四季度，DRAM与NAND闪存的合约价格同比涨幅超过75%，环比也大幅上涨。有分析报告进一步指出，DRAM价格在当季上涨超过50%，且预计涨势将持续至2026年。
这场“存储风暴”对所有手机厂商都造成了冲击，但对传音的打击尤为沉重。这与其产品结构和市场定位密不可分。传音的主力市场是非洲、南亚等新兴地区，其成功很大程度上建立在极致性价比之上。数据显示，2025年上半年，传音手机的整体均价仅为332.1元，而功能手机的均价更是低至50.1元。在如此微薄的利润空间下，存储心片作为手机的核心成本项之一，其价格飙升将直接侵蚀本就有限的毛利率。正如行业观察所指出的，存储短缺及组件成本上升，已使聚焦低价位段的中国手机厂商面临更大压力，而传音正是其中的典型代表。
新兴市场份额流失
如果说成本压力是外部环境的“天灾”，那么日益白热化的市场竞争，则是传音必须直面的“人祸”。
非洲市场长期以来是传音的“大本营”，然而，这块蛋糕正吸引着越来越多实力雄厚的玩家入场。市场研究机构Omdia的报告显示，2025年第三季度，非洲智能手机市场出货量同比增长24%，呈现强劲反弹。虽然传音仍以约51%的市场份额稳居第一，但其25%的同比增长速度，已被竞争对手远远甩在身后——同期，小米的增速达到34%，荣耀的增速更是高达惊人的158%。
小米、OPPO、荣耀等厂商正通过本地化组装、与运营商深度合作、推出高性价比机型等方式，系统性加码非洲市场。它们凭借在中国市场积累的成熟供应链管理、产品研发和渠道运营经验，迅速蚕食传音的市场份额。
据CNMO了解，红米REDMI在肯尼亚携手最大电信运营商Safaricom推出Note 15系列，利用运营商的渠道和分期付款计划触达更多用户。同时，小米致力于复制其在中国成功的“硬件+生态”模式，在非洲同步推广智能电视、穿戴设备等IoT产品，并考虑本地化生产以降低成本。荣耀则采取了不同的差异化路径，通过绑定当地运营商（如与MTN合作）主打高端系列，并辅以针对年轻人的教育和培训项目来提升品牌影响力。
如何突围？
面对核心业务的巨大挑战，传音并非没有行动。寻求多元化发展，开辟第二增长曲线，是其明确的战略方向，但这条路同样布满荆棘。
虽说多元化布局已铺开，但规模尚小。近年来，传音已不再满足于只做手机。公司旗下除了TECNO、itel、Infinix三大手机品牌，还拥有数码配件品牌oraimo、家电品牌Syinix等。更具前瞻性的布局是向出行和储能领域拓展。公司已成立出行事业部，探索在非洲等市场发展两轮电动车业务；同时推出了面向家庭和小型商业用户的储能品牌，如itel Energy。这些举措旨在利用其在新兴市场的渠道和品牌认知，开拓新的增长点。
然而，理想与现实之间存在巨大差距。根据传音赴港上市的招股书披露，2025年上半年，包含物联网、出行、储能等在内的“物联网产品及其他”业务收入仅为25.68亿元，在总营收中的占比仅为8.8%。这意味着，被寄予厚望的新兴业务，贡献仍然微乎其微。手机业务在总营收中的占比依然高达近90%左右，传音的业绩命脉仍然牢牢系于手机这一条主线上。在核心业务遭遇逆风时，新业务还远未能成为有效的“缓冲垫”或“增长引擎”。
