合约展期是平掉近月合约并同步开立同方向远月合约以延续持仓，需依次完成平仓确认、换仓下单、价差监控与流动性校验。
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一、合约展期的定义与原理
合约展期是指投资者在当前期货合约到期前，主动平掉原有头寸，并同步建立方向一致、但到期日更远的新合约头寸。该操作不改变持仓方向与数量，仅将风险敞口从近月转移至远月。其核心目的在于延续市场观点表达，规避交割流程及时间窗口限制。
二、平仓操作步骤
平仓是了结现有合约义务的基础动作，适用于所有持仓类型。该步骤确保原合约权利义务完全终止，为后续换仓提供前提条件。
1、登录期货交易终端，进入“持仓”页面确认待处理合约的品种、方向、手数及到期月份。
2、在交易界面选择“平仓”指令，输入与原持仓数量相等、方向相反的委托单。
3、确认委托价格类型（市价或限价），提交订单并等待成交回报。
4、查看“成交记录”与“可用资金”变动，确认平仓已成功执行且无未成交挂单。
三、换仓操作步骤
换仓是在完成平仓后立即开立新合约的过程，需注意新旧合约间的价格差异可能带来滑点与价差成本。操作必须在同一交易日内完成，以防隔夜暴露于无持仓状态。
1、在平仓成交确认后，切换至“合约列表”，筛选出目标品种的下一主力合约（如从IM2402切换至IM2403）。
2、点击该远月合约，进入下单界面，选择与原持仓相同的方向（多头继续买入，空头继续卖出）。
3、输入与原持仓数量一致的手数，设置委托价格，优先使用对手价或最优五档进行快速成交。
4、提交订单后，核对新合约的“持仓明细”，确认方向、数量、开仓均价与保证金占用均符合预期。
四、价差监控与成本控制方法
展期过程中，近月与远月合约之间的价格差直接影响实际盈亏。若远月合约升水明显，多头展期将产生额外成本；若贴水明显，空头展期则面临成本压力。因此需实时比对两合约报价关系。
1、在行情软件中添加“跨期价差”指标，设置公式为：远月合约最新价减去近月合约最新价。
2、观察价差数值是否处于历史分位区间，若升水幅度超过过去20日均值两个标准差，建议暂缓展期或分批执行。
3、使用“组合单”功能同时提交平仓与开仓指令，系统自动按价差锁定成本，降低人工操作延迟风险。
五、流动性匹配校验方法
主力合约切换期间，远月合约流动性可能弱于近月，导致挂单难以即时成交。需提前验证目标合约的盘口深度与成交活跃度，避免因流动性不足造成展期失败。
1、查看目标远月合约最近5个交易日的日均成交量，不得低于近月合约同期均值的30%。
2、检查买一与卖一档位挂单量总和，若小于100手，应改选次主力合约或延后至流动性回升时段操作。
3、在非整点时段（如10:15、14:25）测试小额委托（1手），确认3秒内有明确成交回报，方可执行全量换仓。
