目录
一、基本概念介绍
1、正向合约
2、反向合约
二、CoinEx正反向合约的差异对比
三、CoinEx正反向合约的场景和优势
四、风险提示
五、结语
在永续合约交易领域，主要存在两种合约类型：正向合约与反向合约。其中，正向合约通常被称为USDT本位合约或稳定币合约，其价格以USDT为计价基准。而反向合约则被称为币本位合约，两者最核心的区别在于保证金的币种：正向合约使用USDT作为保证金，而反向合约则直接使用交易标的本身（如BTC等）作为担保资产。
一、基本概念介绍
1、正向合约
正向合约，也被称作“U本位合约”，其价格、盈亏计算以及保证金均以USDT或其他稳定币进行计价和结算。
以CoinEx平台的BTCUSDT永续合约为例，该合约的市场报价、持仓盈亏以及所需保证金均以USDT来体现。
举例说明：
当用户持有1张BTCUSDT合约，若BTC价格上涨1,000美元，其盈利即为1,000 USDT，下跌则相应亏损。由于此类合约均以稳定币结算，因此所有资金流动均以USDT价值为准，便于用户清晰掌握账户变动。
2、反向合约
反向合约，即“币本位合约”，其市场价格以美元（USD）标价，但结算和保证金则使用标的加密资产（如BTC）完成。
以CoinEx的BTCUSD永续合约为例，其价格以美元显示，而用户的盈亏和保证金则以BTC数量计算。
此外，反向合约采用“张”作为交易单位，每张合约代表1美元的名义价值。例如，100张BTCUSD合约即对应100美元的合约价值。
二、CoinEx正反向合约的差异对比
| 类型 | 正向合约以BTCUSDT为例 | 反向合约以BTCUSD为例 |
| 交易货币 | BTC | |
| 到期期限 | 无时间限制 | |
| 保证金模式 | 全仓/逐仓 | |
| 保证金 | 稳定币（USDT） | 标的资产（BTC） |
| 计价货币 | 稳定币（USDT） | USD |
| 结算货币 | USDT | BTC |
| 合约面值 | 1 BTC | 1 USD |
三、CoinEx正反向合约的场景和优势
| 类型 | 正向合约以BTCUSDT为例 | 反向合约以BTCUSD为例 |
| 适用市场 | 熊市套保/多币种轮动交易 | 牛市杠杆/囤币者对冲工具 |
| 适用人群 | 1、习惯法币计价思维的普通投资者
2、厌恶风险的投资者 |
1、长期持有标的资产的资深交易者
2、接受波动换收益的投资者 |
| 核心优势 | 1、盈亏直观：仓位结算以USDT计价，能够轻松以法币计算收益，更加直观。
2、价值稳定：相比于其他资产，持有USDT资产能够避免币价波动风险，不受标的资产波动影响。 3、交易灵活：仅需持有USDT资产即可在多个合约市场进行交易，无换仓成本。 |
1、原生市场：无需依赖稳定币发行方的信用风险。
2、抗通胀性：价格上涨时，投资者可以通过反向合约「以币赚币」，持有数字资产的同时也可以进行交易投资，利用反向合约来对冲现货市场中的头寸，而无需将持有的币种转换为USDT。 3、资本积累：以加密货币计价和结算，所得收益均可用于长期资本累积，交易者以矿工或长线持有者为主。 |
四、风险提示
- 1、正向合约依赖稳定币发行方的兑付能力（如USDT脱锚风险）；
- 2、反向合约标的资产暴跌时，保证金缩水速度远超预期；
- 3、以上内容仅供参考，请结合个人风险承受能力和实际场景做出合约交易决策。
五、结语
目前CoinEx已上线多种正向与反向永续合约，最高支持100倍杠杆。用户可根据自身资产配置和交易偏好，选择合适的合约类型、市场和杠杆比例，并转入相应币种作为保证金参与交易。
那么，哪类用户更适合正向合约，哪类更适合反向合约？
对于仅持有稳定币、尤其是刚接触合约交易的新手而言，正向合约更为友好。一方面，仅需USDT即可参与多品种交易；另一方面，盈亏以稳定币计价，结果更直观易懂。因此，建议新手从正向合约入手，降低理解门槛。
而对于已持有BTC、ETH等主流币并具备一定交易经验的用户，反向合约则更具吸引力。在行情上涨时，通过反向合约做多可实现“以币赚币”，收益直接以标的币种体现，利于长期持仓者扩大资产规模。当然，一旦方向判断失误，亏损也会同步放大。
再次提醒：合约交易风险较高，请务必在充分了解规则和风险的前提下理性参与，切勿盲目跟风操作。
至此，关于正向合约与反向合约的基本概念、区别及各自优势的介绍就告一段落。更多相关内容，欢迎查阅本站往期文章或持续关注后续更新，感谢您的阅读与支持！
