空头回补是空方买入合约平仓以对冲卖空头寸的行为，直接增加买盘、推高价格，大量同步执行会加剧上冲；其机制包括被动强平、多空结构失衡、跨市场联动及流动性不足等五方面因素。
注册入口：
APP下载：
欧易OKX
注册入口：
APP下载：
火币：
注册入口：
APP下载：
空头回补是做空者为平仓而反向买入标的资产的行为，该操作直接增加买盘，短期推高价格。大量同步执行会加剧价格上冲强度。
一、空头回补的基本机制
空头回补本质是空方买入合约以对冲原有卖出头寸的过程。当价格朝不利方向运行，空头面临浮亏扩大风险，必须购入等量合约完成平仓。这一行为在技术层面构成真实买入需求，不依赖新增多头入场即可驱动价格上涨。
1、投资者预期BTC将下跌，以60000美元价位卖出1手永续合约开仓；
2、行情反转上涨至63000美元，浮亏达3000美元；
3、触发止损线或判断趋势逆转，立即下单买入1手相同合约；
4、该笔买入订单进入撮合引擎，与卖单成交，推动最新成交价上移。
二、被动触发式平仓引发连锁拉升
当价格突破关键阻力位或达到强平价格时，交易所系统自动执行强平指令，形成集中性买入流。此类平仓不具备主观择时性，易在窄幅区间内批量触发，造成流动性真空下的价格跳涨。
1、某主流合约市场空头持仓集中于62500美元下方，杠杆率普遍高于20倍；
2、价格快速上穿62500美元并站稳，触发大批仓位强平；
3、系统按市价单集中扫荡62450–62400区间挂单卖盘；
4、卖单被迅速吃尽后，买盘继续向上寻找流动性，推动价格瞬间跃升至62700美元。
三、多空持仓结构失衡放大波动
当市场空头占比显著高于历史均值，且未平仓合约集中在相近价格带时，微小的价格扰动即可引发大面积回补。这种结构性脆弱性使买盘力量呈指数级释放，远超常规交易量能级。
1、链上数据显示当前BTC期货空头持仓达28.6万枚BTC，占总持仓比73.4%；
2、其中68%空单建仓价位于61800–62200美元区间；
3、价格从62150美元开始连续突破三道密集卖压位；
4、监测到62200美元上方15分钟内出现超4.2万枚BTC的主动买入量。
四、跨市场联动强化回补效应
CTA策略基金在多个相关品种中持有对冲头寸，单一资产空头回补会触发其他合约的再平衡交易。例如原油期货空头回补可能同步带动加密市场算法交易模型上调BTC多头权重，形成跨品种买盘共振。
1、某量化基金在WTI原油期货持有2300手净空单，在BTC永续合约持有1800手净空单；
2、WTI价格突破70美元触发其原油空单回补，系统判定宏观看涨信号增强；
3、自动调高BTC资产配置权重，向市场释放500手BTC多单指令；
4、该指令与原生空头回补买盘叠加，进一步压缩上方抛压空间。
五、流动性深度不足加剧价格斜率
在低成交量时段或关键点位附近，市场挂单簿厚度不足，少量回补买盘即可穿透多层卖单。此时价格变动不再由基本面主导，而是由订单簿结构决定，容易出现非线性跳涨。
1、UTC时间02:00–04:00为亚洲休市、欧美未开盘重叠期；
2、BTC永续合约买一档挂单量仅87 BTC，卖一档挂单量为132 BTC；
3、一笔200 BTC的空头回补市价单进入撮合系统；
4、先吃掉全部132 BTC卖一档，剩余68 BTC继续向上穿透卖二至卖五档，推动价格单次拉升0.87%。
