合约交易是预测价格涨跌的衍生品操作，无需持有实物资产；永续合约无到期日、有资金费率，交割合约有固定到期日、无资金费率；两者在爆仓机制、杠杆倍数及适用策略上存在显著差异。
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一、合约交易的基本定义
合约交易是投资者通过预测数字资产价格涨跌方向，签订标准化协议进行双向买卖的衍生品操作。无需实际持有币种，仅需缴纳保证金即可开仓做多或做空。
二、是否存在固定到期日
永续合约无交割时间限制，只要保证金充足且未触发强平，仓位可无限期持有；交割合约强制设定到期日，如当周、次周或季度合约，到期时系统自动按结算价平仓。
1、登录合约交易页面，查看合约名称后缀：带“USDⓈ-PERP”为永续合约，带“USDⓈ-SWAP”或具体日期（如“BTCUSDT_260327”）为交割合约。
2、在合约详情页中确认“到期时间”字段：永续合约显示“无到期日”，交割合约明确列出年月日及时刻。
3、观察K线图右上角提示：永续合约界面标注“资金费率下一次结算：HH:MM”，交割合约显示“距到期剩余X天X小时”。
三、价格锚定与资金费率机制
永续合约依赖资金费率每8小时调节多空供需，使合约价格紧贴现货指数；交割合约临近到期时自然收敛至现货价，不设资金费率，但盘口报价易受买卖一档深度影响，波动放大风险更高。
1、进入合约交易设置页，点击“资金费率”标签，查看当前费率数值及符号：正数表示多头支付、负数表示空头支付。
2、对比同一标的的永续与交割合约行情页，注意“标记价格”与“最新价”差值：永续合约两者偏差通常。
3、在深度图中观察买一卖一挂单量：交割合约买卖盘口常出现薄档甚至断层，挂单量低于10 BTC等效时需警惕插针风险。
四、爆仓逻辑与穿仓处理方式
永续合约采用自动减仓（ADL）机制，在极端行情中优先减仓高杠杆、高亏损账户，避免全市场分摊损失；交割合约多采用穿仓分摊（Insurance Fund + Socialized Loss），盈利账户可能被强制扣除部分收益填补穿仓缺口。
1、查阅交易所风控规则文档，搜索“穿仓分摊”条款：若条款中明确写有“所有盈利用户按比例承担穿仓损失”，则该平台交割合约启用社会性分摊。
2、在历史强平记录中筛选交割合约事件：若发现非本人操作时段出现“系统代扣保险基金”记录，说明已触发分摊机制。
五、杠杆倍数与适用策略差异
永续合约普遍提供更高杠杆上限，适合趋势跟踪与高频交易；交割合约杠杆倍数较低，更适用于事件驱动型投机或套期保值场景。
1、在合约参数设置界面，查看“最大杠杆”选项：永续合约最高支持100倍，交割合约常见上限为20倍。
2、打开订单簿，对比相同标的的永续与交割合约挂单厚度：永续合约买卖盘口深度通常为交割合约的3倍以上。
3、在持仓页面同时开启两个合约的模拟仓位：当BTC价格突变±5%时，记录两者的强平触发延迟差异，永续合约平均延后2.3秒。
