当地时间2026年2月23日，美国股市遭遇年内最剧烈的单日抛压。道琼斯工业平均指数单日重挫逾800点，跌幅达1.9%以上，刷新2026年以来最大单日跌幅纪录；标普500与纳斯达克综合指数同步走低，跌幅均超1%。科技巨头集体承压：微软、特斯拉、meta、亚马逊等深度布局ai的头部企业股价大幅下探。而在此轮由ai情绪扰动引发的系统性回调中，苹果却逆势微升，成为为数不多录得正向回报的超大型科技股之一。
这一反常走势并非偶然。在全球资本市场被AI热潮全面裹挟的当下，苹果因其在AI赛道上的“迟滞”甚至“审慎”，意外规避了本轮由AI估值泡沫破裂及商业模式重构所触发的系统性风险。当其他科技巨头深陷“AI军备竞赛”的高投入、快迭代泥潭时，苹果以相对保守的姿态，反而被市场视作动荡中的“稳定锚”。但问题是：这究竟是阶段性运气使然，还是长期战略隐患的前兆？苹果当前的AI节奏，真能持续“因祸得福”吗？
AI情绪骤冷
此次美股科技板块集体下挫的直接诱因，源于AI产业内部一次关键性技术演进。2月23日，AI安全领域领军企业Anthropic正式推出名为“AutoFix”的全自动代码漏洞修复工具。该工具依托其Claude大模型架构，可在零人工干预前提下自动识别并修复软件系统中的高危安全缺陷。这项能力直接冲击传统网络安全服务的核心壁垒——即依赖专家经验的人工响应机制。市场迅速做出反应：Cloudflare、CrowdStrike等头部安全厂商当日股价暴跌逾8%，进而拖累整个科技板块情绪。
更深层的动因，则来自资本市场对AI投资实效性的持续质疑。过去三年，AI被普遍视为驱动美股上行的关键引擎。自2022年底ChatGPT引爆全球关注以来，标普500指数累计上涨约79%，纳斯达克100指数涨幅更是高达130%。华尔街主流观点将此轮牛市归因于AI赋能的生产力跃迁与基础设施扩张浪潮。
然而，随着AI资本开支不断攀高，市场担忧日益加剧：如此庞大的资金投入，能否真正兑现为可持续的盈利增长？进入2026年，科技巨头的AI支出已迈入“天文级”区间：
谷歌（Alphabet）：预计投入1750亿至1850亿美元，接近翻倍；
亚马逊：计划斥资约2000亿美元，重点投向AWS AI底层设施；
微软：全年资本开支或突破800亿美元，聚焦Azure AI算力部署；
Meta：预算区间为1150亿至1350亿美元，主攻AI训练集群建设。
上述资金多流向服务器集群、数据中心扩建、自研芯片等长周期固定资产，短期内难以形成直接营收。尽管云服务收入保持强劲增长，但自由现金流承压、投资回收周期拉长等问题，已引发投资者警觉。一旦AI商业化落地节奏不及预期，当前高企的估值水平或将面临快速修正。
步调偏缓的苹果
与上述企业形成鲜明对照的是，苹果在AI领域的资源倾斜显得格外克制。2026年，其AI相关资本开支预估仅为120亿至140亿美元，尚不足谷歌预算的十分之一。
这种“低投入”背后，是苹果近年来在AI战略方向上的反复权衡与路径摇摆。早在2023至2024年间，公司内部就AI发展范式爆发激烈争论。以软件工程高级副总裁Craig Federighi为首的“终端优先派”，主张将AI能力严格限定于设备端，强调隐私保护与本地化处理；而AI业务负责人John Giannandrea则力推云端大模型路线，呼吁加快产品智能化升级。双方分歧导致决策效率下降、预算审批收紧，甚至造成核心人才流失。同期，Siri的功能迭代几近停滞，在智能语音助手赛道全面落后于Google Assistant与Amazon Alexa。
直至2025年，苹果才公开承认其自研大模型项目（内部代号“Fantasy Models”）进展滞后，性能远未达到OpenAI、谷歌Gemini或Meta Llama等业界标杆水平。随后，公司做出重大战略调整：终止独立大模型研发，转而与谷歌签署多年期合作协议，每年支付约10亿美元授权费用，将Gemini模型深度嵌入iOS系统，用于全面升级Siri及其他AI交互功能。
这一“借力突围”策略虽缓解了技术短板，但也凸显出苹果在AI底层能力上的结构性脆弱——缺乏自主可控的大模型根基，高度依赖外部供应商。此外，尽管苹果持续优化端侧AI能力（如A/M系列芯片内置神经引擎），但其AI应用场景仍集中于照片分类、文本摘要等基础功能，尚未打造出Copilot、Duet AI级别的生产力工具。
短期避险价值 vs 长期竞争力隐忧
恰恰是这种“AI渗透度偏低”的状态，令苹果在本轮市场波动中脱颖而出。当投资者因AI估值虚高、商业模式重构或资本回报不确定性而集中减持科技股时，苹果凭借较低的AI敞口、稳健的经营性现金流以及深厚的品牌护城河，成为资金寻求“确定性”的首选标的。
数据显示，自2025年下半年起，苹果股价在多次AI主题相关震荡中表现显著强于同业，甚至被部分对冲基金纳入“AI风险对冲组合”。其市盈率虽略高于历史中枢，但相较动辄50倍以上的纯AI概念股，估值仍属合理区间。更重要的是，苹果坐拥超千亿美元现金储备，赋予其在宏观不确定性加剧环境下的极强抗压能力。
但所谓“因祸得福”，本质上仍是被动受益。从长远视角看，AI正加速从“增值选项”蜕变为“生存必需”。无论是操作系统演进、应用生态构建，还是硬件创新逻辑，AI均已上升为定义下一代人机交互体验的核心变量。若苹果长期倚赖外部模型，不仅需承担持续攀升的授权成本（每年10亿美元仅是起点），更可能丧失对关键用户体验环节的主导权——试想，倘若未来谷歌限制Gemini在iOS平台的调用权限，或Meta依托Llama生态构筑封闭技术壁垒，苹果将陷入极为被动的局面。
更值得警惕的是用户期待的结构性转变。今天的消费者早已不满足于“流畅运行”或“外观精致”，而是期待设备具备真正的认知智能——理解语境、主动建议、跨应用协同。倘若苹果无法在AI原生体验层面实现突破，其高端市场定位或将面临挑战。毕竟，iPhone的溢价空间，正越来越倚重于“智能体验”而非“硬件参数”。
结语
苹果因AI战略上的犹疑与审慎，在2026年初的市场风暴中意外成为资金避风港。但这份“幸运”之下，潜藏着技术自主权缺失与未来增长动能弱化的双重隐忧。AI从来不是一场可以置身事外的旁观游戏，而是一场重塑全球科技竞争格局的深刻变革。苹果或许暂时躲过了眼前的风浪，但能否真正驾驭未来的浪潮，最终取决于它是否愿意将AI从“功能点缀”升维为“战略内核”。
