2026年比特币将进入牛市，因链上供应持续紧缩、ETF资金流主导价格节奏、美联储流动性转向及83,000美元强支撑集群共同作用。
比特币减半周期结束后的市场行情演化，受链上供应结构、机构资金流与宏观流动性三重变量共同作用。
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一、链上供应紧缩效应持续显现
减半导致每日新增比特币供应量腰斩，叠加长期持有者沉淀筹码，可交易流通量持续收窄。交易所热储存包余额已连续14周下降，UTXO年龄中位数升至682天。
1、监测CoinGecko链上仪表盘中“Exchange Netflow”指标，若连续7日为负值，表明净流出趋势强化。
2、查看Glassnode的“Supply in Profit”曲线，当前值为53.7%，低于60%阈值，说明多数持仓未实现盈利，抛压受限。
3、追踪“Miner Position Index”（MPI）数值，当前为0.41，处于2020年以来低位，矿工售币意愿低迷。
二、现货比特币ETF资金流主导价格节奏
ETF申赎行为替代传统减半叙事，成为短期价格波动的核心驱动。贝莱德IBIT与富达FBTC合计占全市场ETF规模68%，其单日申购/赎回量超1.5亿美元即触发盘口深度显著变化。
1、在Farside Investors官网查看“BTC ETF Daily Flows”表格，识别单日净流入超2亿美元的异常信号。
2、观察灰度GBTC的“Premium/Discount”数据，若溢价转正并稳定维持3日以上，常伴随机构集中建仓动作。
3、比对CoinShares周报中“Digital Asset Fund Flows”，确认比特币类别是否连续两周录得正向净流入。
三、美联储政策转向影响流动性传导
2025年12月起美联储启动国债短期票据购买计划，实际流动性改善滞后6–8周。M2同比增速于2025年11月转正至0.3%，美元指数DXY回落至102.1，为风险资产提供再定价基础。
1、查阅美联储官网发布的《G.19 Consumer Credit Report》，关注信用卡与个人贷款余额环比变动。
2、跟踪圣路易斯联储FRED数据库中“TGA Balance”（美国财政部一般账户余额），若单周下降超300亿美元，预示财政支出释放流动性。
3、监测2年期美债收益率走势，当前为4.6%，若跌破4.4%并维持5个交易日，将显著提升比特币相对收益吸引力。
四、技术面关键位置形成多层支撑集群
83,000美元区域汇聚2025年5月低点、200周均线及头部机构平均持仓成本带，构成强支撑集群。突破95,000美元需未平仓合约量回升至120亿美元以上。
1、在TradingView中调取BTC/USD周线图，启用“Volume Profile Visible Range”工具，确认83,000–85,000区间是否存在高成交量节点。
2、检查Bybit永续合约资金费率，当前为-0.006%，若绝对值收窄至-0.003%以下，表明空头优势明显减弱。
3、观察OKX链上大额转账（≥100 BTC）日均笔数，当前287笔，高于2025年均值215笔，验证大户活跃度回升。
五、链上情绪指标进入临界修复区间
MVRV Z分数跌入负值区域，显示多数地址处于浮亏状态；但长期持有者占比已达78.3%，创2022年以来新高，筹码锁定程度增强。
1、访问CryptoQuant首页，定位“MVRV Z-Score”图表，确认其是否持续低于-1.5达10日以上。
2、在Santiment平台查看“Active Addresses 30D MA”，若该指标止跌企稳并出现5日连续上升，代表新用户入场意愿回暖。
3、调取Nansen“Smart Money Net Flow”数据，识别近7日是否出现连续净流入，且流入地址多为标注为“Exchange Inflow”的巨鲸地址。
