1月26日快讯，近期内存市场持续走强，热度高涨。高盛最新研报披露了dram领域一个极为少见的市场异象：
现货价格与合约价格严重背离，现货报价显著高于合约价——其中DDR4现货价较合约价暴涨172%，DDR5现货溢价幅度也高达76%。
高盛强调，如此悬殊的价格“剪刀差”在历史行业周期中极难长期维系，最终大概率将导向合约价格大幅向上修正。
从走势观察，高盛数据显示，自2026年初起，DDR5现货价格再度开启加速上行；而DDR4现货涨势更为凌厉，自2024年9月启动后一路攀升，截至目前仍未出现明显放缓迹象。
高盛研判指出，“现货先行、合约随后跟进”是DRAM市场的典型定价逻辑。当前溢价水平已远超合理区间，下游客户在合约谈判中几无议价空间，整体价格体系明显失衡，合约价上调已成必然选择。
对上游厂商而言，这是实质性利好：三星、SK海力士、南亚科等DRAM原厂将直接受益于合约价调升，营收与利润有望同步提升。
而对下游终端厂商则构成压力：服务器、PC及智能手机等整机制造商议价能力进一步被削弱，合约价补涨将直接抬升其元器件采购成本。
基于上述逻辑，高盛继续给予三星电子与SK海力士“强烈买入”评级。报告提及，目前客户已陆续接受2026年第一季度更高幅度的涨价方案，预示整个存储芯片板块的盈利预期仍有上修空间。
