“画门”行情是短期暴涨后横盘再直线暴跌、形似竖立门框的K线结构,由Gamma钉住、ETF与期货背离、去杠杆化共同导致。
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一、K线形态呈现门框结构
“画门”行情在K线图上表现为短期暴涨后迅速横盘,继而直线式暴跌,整体轮廓酷似一扇竖立的门框。该结构在4小时或日线级别最为清晰,上下影线极短,实体陡峭且方向突变。
1、价格在关键阻力位附近突然拉升5%–8%,成交量同步放大;
2、随后1–3小时内价格停滞不动,K线收出多根小阳线或十字星,波动压缩至0.3%以内;
3、横盘结束后,价格在5–15分钟内垂直下杀,跌幅常达4%–6%,跌破前低并触发大量杠杆清算;
4、最终K线组合形成“门框”:顶部为长上影线或假突破阳线,中部为窄幅横盘带,底部为长下影线或无下影阴线。
二、Gamma钉住导致价格吸附效应
当Deribit等平台大量未平仓期权集中在同一执行价(如BTC 112000、ETH 3913),做市商需动态对冲Delta敞口,强制将现货买卖锚定于该价位附近,形成价格“吸附”现象。
1、通过Deribit期权持仓热力图识别Gamma最高集中区;
2、价格逼近该区域时,做市商买入现货对冲看涨头寸,推升价格制造假突破;
3、一旦价格越过执行价,大量看涨期权转为实值,做市商立即反向卖出现货平仓;
4、该过程在数小时内高频反复,造成价格被“钉”在门框顶部反复测试,无法有效突破或跌破。
三、ETF资金流与期货资金费率背离
现货比特币ETF单日净流入与永续合约资金费率走势出现反向信号时,“画门”易在均值区间内震荡成型,上涨受期货空单压制,下跌则触发ETF套利者抄底。
1、查阅Farside Investors公布的GBTC、IBIT等ETF单日净流入数据;
2、同步比对BitMEX/Binance BTC永续合约资金费率是否由正转负;
3、若出现“ETF净流入+资金费率为负”组合,则表明现货买盘被期货空头对冲稀释;
4、此时价格易在均值区间内拉锯,上涨即被压制,下跌即被承接。
四、去杠杆化引发市场深度塌陷
当全网24小时爆仓额超10亿美元,中小交易所订单簿中3%以内的挂单被清空,支撑/阻力位失去缓冲层,价格跳空成为常态,加剧“门框”底部的垂直下杀特征。
1、打开CoinGlass首页,观察24小时爆仓热力分布图,定位集中爆破价位;
2、检查该价位附近订单簿深度是否萎缩至正常水平的40%以下;
3、确认主流交易所买卖盘口是否存在明显断层,尤其关注最佳五档挂单总量;
4、若断层出现在“门框”底部区域,则后续下杀大概率伴随无流动性承接的跳空缺口。









