大宗交易是单笔申报数量或金额达交易所门槛的协议成交方式，主要在收盘后半小时内完成，价格不计入实时行情，成交量仅纳入总成交量统计，次日统一披露。
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大宗交易是单笔申报数量或金额达到交易所规定门槛的协议成交方式，主要在收盘后半小时内完成，价格不计入实时行情。
一、大宗交易的基本定义与运行机制
大宗交易指买卖双方就证券数量、价格达成一致后，通过交易所大宗交易系统确认成交的特殊方式。其核心在于脱离连续竞价系统，避免对盘中价格造成冲击。该机制适用于A股、B股、债券及部分加密资产相关标的（如挂钩现货的合约产品）。
1、沪深交易所规定A股单笔申报数量不低于50万股或交易金额不低于300万元；北交所门槛为单笔不低于10万股或金额不低于100万元。
2、交易时段设于15:00至15:30，成交价格需处于当日涨跌幅限制内，或前收盘价上下30%区间。
3、成交量不计入当日分时行情，仅纳入总成交量统计，成交信息次日统一披露。
二、庄家通过大宗交易影响合约价格的路径
庄家可在场外协商确定大宗交易价格，并借助该价格作为锚定点，引导相关合约产品的定价逻辑。尤其当合约标的价格依赖现货成交价作为结算参考时，大宗交易价格可能被用作关键输入参数。
1、若某合约采用“最近一笔大宗交易价格+浮动系数”作为强平触发基准，庄家可通过折价卖出制造价格下移预期。
2、部分永续合约的资金费率计算模型引入大宗交易成交价作为现货指数成分之一，高频溢价买入可短期抬升资金费率多头支付压力。
3、当交易所公告将某只股票纳入衍生品标的池时，其近期大宗交易价格常被做市商用作初始波动率校准依据，直接影响期权隐含波动率报价中枢。
三、识别庄家意图的关键信号
判断大宗交易是否承载庄家意图，需交叉验证买方席位、折溢价幅度及后续二级市场行为。单一数据点不具备指向性，但组合信号具备较强提示价值。
1、买方为知名量化私募或QFII席位，且连续三日承接同一标的折价超8%的大宗交易，同步观察其关联账户在对应期货合约上的多头建仓节奏。
2、大宗交易发生后两小时内，相关合约盘口出现持续性挂单厚度突变，卖一档挂单量增幅超过前五日均值300%。
3、交易所披露的成交对手方营业部，在近三个月内有三次以上参与同一家上市公司的大宗交易，且每次交易后五个交易日内对应合约持仓量变动方向一致。
